报告摘要:
事件:公司发布2016年度报告,实现营业收入8.13亿,同比增长1.47%;归属于上市公司股东的净利润4050 万,同比减少28.69%。拟向全体股东每10 股派发现金红利0.30 元,每10 股转增10 股。
营收实现平稳发展,费用率大幅增加拉低利润水平: 2016 年公司营业收入同比增长1.47%,平稳发展,但归母净利润同比减少28.69%,主要由于费用率持续上涨和资产减值损失大幅增加所致。费用较去年同期净增长3200 万,涨幅21.31%,由于无人机板块持续加大研发和市场拓展投入,导致费用率大幅上涨,影响了利润;同时资产减值损失比去年同期增长约1100 万,导致利润有所下滑。
消费机无人机稀缺标的,静待无人机销售放量:雪莱特是上市公司中稀缺的消费机无人机标的,子公司曼塔智能专注于消费机无人机的研发、生产和销售,目前已上市多款无人机产品,S6 上市曾引爆市场。目前曼塔智能国外销售渠道积极拓展中,消费级无人机市场空间巨大。今年公司消费级无人机有望放量有望,为带来营收和利润的贡献。
传统主业发展强劲,充电桩业务开始贡献收入:公司传统主业LED 照明,是LED 行业的领导者,公司通过定增,继续加码主业的投入,进一步优化产品结构,实现LED 产品类型、市场覆盖、品牌优化等多方面的提升,从而提高公司整体的市场竞争力,目前仍是公司主要利润支撑点。2016 年,富顺光电获得充电桩3 亿订单,年报显示充电桩业务开始贡献收入,充电桩业务随着新能源汽车爆发成为公司新的利润增长点。
投资建议与评级:预计公司2017-2019 年的净利润为0.91 亿元、1.14亿元和1.29 亿元,EPS 为0.25 元、0.31 元、0.35 元,市盈率分别为:57 倍、46 倍、40 倍。给予“增持”评级。
风险提示:无人机销售拓展低于预期,LED 行业景气度持续下滑
報告摘要:
事件:公司發佈2016年度報告,實現營業收入8.13億,同比增長1.47%;歸屬於上市公司股東的淨利潤4050 萬,同比減少28.69%。擬向全體股東每10 股派發現金紅利0.30 元,每10 股轉增10 股。
營收實現平穩發展,費用率大幅增加拉低利潤水平: 2016 年公司營業收入同比增長1.47%,平穩發展,但歸母淨利潤同比減少28.69%,主要由於費用率持續上漲和資產減值損失大幅增加所致。費用較去年同期淨增長3200 萬,漲幅21.31%,由於無人機板塊持續加大研發和市場拓展投入,導致費用率大幅上漲,影響了利潤;同時資產減值損失比去年同期增長約1100 萬,導致利潤有所下滑。
消費機無人機稀缺標的,靜待無人機銷售放量:雪萊特是上市公司中稀缺的消費機無人機標的,子公司曼塔智能專注於消費機無人機的研發、生產和銷售,目前已上市多款無人機產品,S6 上市曾引爆市場。目前曼塔智能國外銷售渠道積極拓展中,消費級無人機市場空間巨大。今年公司消費級無人機有望放量有望,為帶來營收和利潤的貢獻。
傳統主業發展強勁,充電樁業務開始貢獻收入:公司傳統主業LED 照明,是LED 行業的領導者,公司通過定增,繼續加碼主業的投入,進一步優化產品結構,實現LED 產品類型、市場覆蓋、品牌優化等多方面的提升,從而提高公司整體的市場競爭力,目前仍是公司主要利潤支撐點。2016 年,富順光電獲得充電樁3 億訂單,年報顯示充電樁業務開始貢獻收入,充電樁業務隨着新能源汽車爆發成為公司新的利潤增長點。
投資建議與評級:預計公司2017-2019 年的淨利潤為0.91 億元、1.14億元和1.29 億元,EPS 為0.25 元、0.31 元、0.35 元,市盈率分別為:57 倍、46 倍、40 倍。給予“增持”評級。
風險提示:無人機銷售拓展低於預期,LED 行業景氣度持續下滑
