事件： 　　公司發佈16 年年報，營業收入5.94 億元，同比增長46.45%，歸屬上市公司股東淨利潤5693 萬元，同比增長28.08%。 　　17 年一季度業績預告，預計虧損：400 萬元—800 萬元，上年同期虧損：130.32 萬元。 　　點評： 　　業績增長符合預期，16 年公司業績持續保持高速增長，淨利潤同比增幅28.08%，16 年公司加大研發力度，研發費用高達8,149.68 萬元，比上年同期增長59.24%，高昂的研發費用一定程度上影響了公司的淨利潤表現，但爲公司企業未來發展打下堅實基礎。 　　公司經營活動產生的現金流量淨額本期爲11,470.71 萬元，較上年增長了226.69%，主要原因系公司互聯網+智慧物流雲服務平台預收的交易結算款增長所致，預計17 年公司互聯網+智慧物流雲平台業務將持續快速增長。 　　17 年公司一季度預計虧損主要原因是公司業務季節性波動明顯，一季度營業收入及銷售回款較少，虧損加大主要原因是業務相關成本費用增加且並且一季度公司有557.75 萬元的限制性股票需要攤銷。 　　政策支持，信息技術產業快速發展，近年來在政策的支持下國內軟件與信息技術服務發展迅速，國家工信部《軟件和信息技術服務業發展規劃（ 2016-2020 年）》提出，到2020 年，軟件和信息技術服務業業務收入突破8 萬億元，年均增長13%以上。佔信息產業比重超過30%，其中信息技術服務收入佔業務收入比重達到55%，信息安全產品收入達到2000 億元，年均增長20%以上。產業快速發展爲公司業績持續增長提供有力支撐。 　　國內領先的行業軟件及大數據解決方案服務商，公司主營業務爲行業應用軟件研發、IT 解決方案及信息技術服務。 　　傳統行業應用和技術服務業務保持高速增長：公司傳統業務收入同比增長近45%，增速依然亮眼。該業務技術積累深厚，主要市場覆蓋電信、電力、金融、交通、政府等信心化需求程度高的重點行業，客戶涵蓋中國大唐集團、中國電信集團、野村綜合研究所等行業內頂尖企業。 　　互聯網+智慧物流雲服務成爲新亮點：17 年公司新業務互聯網+智慧物流雲服務平台，已經開始貢獻營收1031 萬元，佔營業總收入比重1.74%，增長態勢良好。公司依託自身在電信、交通等行業軟件開發中積累的深厚的行業經驗和技術沉澱，順應雲計算的浪潮，研發互聯網+智慧物流雲平台，構建貨主、物流公司、車主等完整物流生態鏈，推出慧聯運物流共享平台，積極切入物流市場，市場空間巨大。 　　盈利預測與估值分析： 　　我們看好公司創新驅動的戰略佈局，依託行業軟件及大數據領域，發力細分市場，延展產業鏈，構建產品+技術+服務體系，拓展“互聯網+”平台服務能力。多維度拓展加上資本助力給公司帶來新一輪增長驅動力，預計公司17-18 年淨利潤6400 萬元、7550 萬元，對應PE 129 倍、109 倍，對應EPS 0.67、0.79，給予“增持”評級。 　　風險提示： 　　客戶集中度較高，電力、電信等行業軟件競爭加劇，互聯網+智慧物流雲平台推廣不及預期