年报业绩简评:
公司近日发布2016 年年报,2016 年营业收入为40.68 亿元,较上年同期增 1.02%;归属于母公司所有者的净利润为1.09 亿元,较上年同期增20.38%; 基本每股收益为0.071 元,较上年同期增20.34%。
点评:
破产清算完成,估值重新修复。公司投资的天威四川硅业有限责任公司 和乐山乐电天威硅业科技有限责任公司的破产清算基本完成,今年估值 将得到重新修复,我们认为,公司最困难的时期已经度过,业绩开始触 底反弹。
受益电网投资,主业增长可期。2016 年国内经济运行缓中趋稳、稳中向 好,供给侧结构性改革初见成效,输变电产业增速也逐步上升,电网投 资同比增长16.9%,公司在高电压、大容量变压器制造方面拥有成熟的 设计和制造技术,产品的技术水平处于国内领先地位,具有很高的市场 占有率。公司2016 年实现40.68 亿元的营收,同比增长1.02%;归属于上市公司股东的净利润1.09 亿元,同比增长20.38%。我们认为,公司 受益于十三五期间的电网投资,将维持稳定增长。
搭乘“一带一路”,加速中国制造升级。公司搭乘国家“一带一路”战 略,优化生产结构,2016 年出口国外的设备毛利率同比增长20.96%。 并在1000kV 交流特高压变压器、750kV 级大容量高阻抗自耦变压器、超 高压发电机主变压器、特大容量换流变压器、1000kV 单主柱大容量并联 电抗器等关键技术和产品研制投入超过1 亿,加速中国制造升级,确保 公司技术的龙头地位。
投资建议:根据万得一致预测,公司2017、2018 年营收分别为52.32 亿、65.59 亿,实现净利润分别为2.15 亿、3.96 亿,EPS 为0.14,0.26。 我们暂未覆盖该公司。
风险提示:行业竞争加剧;原材料价格波动巨大;应收账款回收难度增 加及存货增大。
年報業績簡評:
公司近日發佈2016 年年報,2016 年營業收入為40.68 億元,較上年同期增 1.02%;歸屬於母公司所有者的淨利潤為1.09 億元,較上年同期增20.38%; 基本每股收益為0.071 元,較上年同期增20.34%。
點評:
破產清算完成,估值重新修復。公司投資的天威四川硅業有限責任公司 和樂山樂電天威硅業科技有限責任公司的破產清算基本完成,今年估值 將得到重新修復,我們認為,公司最困難的時期已經度過,業績開始觸 底反彈。
受益電網投資,主業增長可期。2016 年國內經濟運行緩中趨穩、穩中向 好,供給側結構性改革初見成效,輸變電產業增速也逐步上升,電網投 資同比增長16.9%,公司在高電壓、大容量變壓器製造方面擁有成熟的 設計和製造技術,產品的技術水平處於國內領先地位,具有很高的市場 佔有率。公司2016 年實現40.68 億元的營收,同比增長1.02%;歸屬於上市公司股東的淨利潤1.09 億元,同比增長20.38%。我們認為,公司 受益於十三五期間的電網投資,將維持穩定增長。
搭乘“一帶一路”,加速中國製造升級。公司搭乘國家“一帶一路”戰 略,優化生產結構,2016 年出口國外的設備毛利率同比增長20.96%。 並在1000kV 交流特高壓變壓器、750kV 級大容量高阻抗自耦變壓器、超 高壓發電機主變壓器、特大容量換流變壓器、1000kV 單主柱大容量並聯 電抗器等關鍵技術和產品研製投入超過1 億,加速中國製造升級,確保 公司技術的龍頭地位。
投資建議:根據萬得一致預測,公司2017、2018 年營收分別為52.32 億、65.59 億,實現淨利潤分別為2.15 億、3.96 億,EPS 為0.14,0.26。 我們暫未覆蓋該公司。
風險提示:行業競爭加劇;原材料價格波動巨大;應收賬款回收難度增 加及存貨增大。
