投资要点：
归母净利同比增长322%，主要系减持“上峰水泥”，无缝钢管生产成为主要营收增长点。2016 年公司营业收入8.79 亿元，同比增长9.28%；归母净利润为1.01 亿元，同比增长321.50%；扣非净利润为-0.27 亿元。主要系报告期出售“上峰水泥”1376 万股，实现1.54 亿投资收益。公司主业毛利润有所提升，主要由于无缝钢管业务好转；但因本期资产重组支付较大咨询顾问费导致管理费用同比增长59%，扣非归母净利润持续亏损。主营收入中纺织营收实现5 亿（-2.68%），毛利率15.31%（减少近1 个百分点）；钢铁营收3.6 亿（+28%），毛利率13.36%（增加8 个百分点）。孙公司明贺公司是华东地区最大无缝钢管生产企业之一，为国内大口径中厚壁钢管首创企业及生产基地，处于行业领先地位；该产品作为大宗商品的附加产品，石油、钢材等能源资源产品价格的波动，对无缝钢管的销售和利润都有直接影响。
大数据公司泰一指尚16 年12 月27 日完成过户，加快互联网转型发展。公司以发行股份和现金方式（募集配套资金2.4 亿，认购方仅惠风创投为上市公司实际控制人控制公司）完成泰一指尚100%股权收购，交易价12 亿。标的原主大数据营销业务（DSP 平台），15 年大力发展高毛利营销数据分析服务业务，营收和净利显著提升；13-15 年营收分别1.6 亿、2.4 亿和3.7 亿；毛利率分别为29%、34%和35%；归母净利982 万元、1458 万元和2742万元；2014-2015 年营收期间增长率分别为48%、55%。泰一指尚16-18 年扣非归母净利润承诺分别为5500 万元、8500 万元和1.22 亿元，2016 年实际实现扣非归属净利润6153.29 万元，完成本年业绩承诺的111.88%。考虑会计分期假设，公司本期合并财务报表仅包括泰一指尚资产负债表，不包括其利润表及现金流量表。
子公司拟参股保险公司，多元化经营再下一城。子公司泰一指尚拟携手太平洋财险、宁波工业投资集团、西藏金融租赁等3 家公司共同在宁波国家保险创新综合试验区发起设立投资保证保险公司，开拓多元经营新领域。保险公司注册资本拟定为人民币10 亿元，泰一指尚拟出资1.45 亿元人民币，占14.5%股权。保险公司目前已投资参股商业银行、小额贷款公司、担保公司。
盈利预测。公司传统无缝钢管业务重回高增长通道，大数据业务发展也将步入快车道。预计公司2017 年、2018 年归母净利润分别为1.67 亿元和2.01亿元，对应EPS 分别为0.32 元、0.38 元。参考传统业务和大数据行业公司平均估值，且考虑到公司传统业务迎“供给侧”政策利好，及大数据业务的高成长性，我们给予公司2017 年52 倍PE，对应目标价为16.64 元，给予买入评级。
风险提示。泰一指尚业绩增速不及预期风险；公司传统业务下行风险。
投資要點：
歸母淨利同比增長322%，主要系減持“上峯水泥”，無縫鋼管生產成為主要營收增長點。2016 年公司營業收入8.79 億元，同比增長9.28%；歸母淨利潤為1.01 億元，同比增長321.50%；扣非淨利潤為-0.27 億元。主要系報告期出售“上峯水泥”1376 萬股，實現1.54 億投資收益。公司主業毛利潤有所提升，主要由於無縫鋼管業務好轉；但因本期資產重組支付較大諮詢顧問費導致管理費用同比增長59%，扣非歸母淨利潤持續虧損。主營收入中紡織營收實現5 億（-2.68%），毛利率15.31%（減少近1 個百分點）；鋼鐵營收3.6 億（+28%），毛利率13.36%（增加8 個百分點）。孫公司明賀公司是華東地區最大無縫鋼管生產企業之一，為國內大口徑中厚壁鋼管首創企業及生產基地，處於行業領先地位；該產品作為大宗商品的附加產品，石油、鋼材等能源資源產品價格的波動，對無縫鋼管的銷售和利潤都有直接影響。
大數據公司泰一指尚16 年12 月27 日完成過户，加快互聯網轉型發展。公司以發行股份和現金方式（募集配套資金2.4 億，認購方僅惠風創投為上市公司實際控制人控制公司）完成泰一指尚100%股權收購，交易價12 億。標的原主大數據營銷業務（DSP 平臺），15 年大力發展高毛利營銷數據分析服務業務，營收和淨利顯著提升；13-15 年營收分別1.6 億、2.4 億和3.7 億；毛利率分別為29%、34%和35%；歸母淨利982 萬元、1458 萬元和2742萬元；2014-2015 年營收期間增長率分別為48%、55%。泰一指尚16-18 年扣非歸母淨利潤承諾分別為5500 萬元、8500 萬元和1.22 億元，2016 年實際實現扣非歸屬淨利潤6153.29 萬元，完成本年業績承諾的111.88%。考慮會計分期假設，公司本期合併財務報表僅包括泰一指尚資產負債表，不包括其利潤表及現金流量表。
子公司擬參股保險公司，多元化經營再下一城。子公司泰一指尚擬攜手太平洋財險、寧波工業投資集團、西藏金融租賃等3 家公司共同在寧波國家保險創新綜合試驗區發起設立投資保證保險公司，開拓多元經營新領域。保險公司註冊資本擬定為人民幣10 億元，泰一指尚擬出資1.45 億元人民幣，佔14.5%股權。保險公司目前已投資參股商業銀行、小額貸款公司、擔保公司。
盈利預測。公司傳統無縫鋼管業務重回高增長通道，大數據業務發展也將步入快車道。預計公司2017 年、2018 年歸母淨利潤分別為1.67 億元和2.01億元，對應EPS 分別為0.32 元、0.38 元。參考傳統業務和大數據行業公司平均估值，且考慮到公司傳統業務迎“供給側”政策利好，及大數據業務的高成長性，我們給予公司2017 年52 倍PE，對應目標價為16.64 元，給予買入評級。
風險提示。泰一指尚業績增速不及預期風險；公司傳統業務下行風險。
