投資要點 事件：公司發佈2016年年度報告，報告期內實現營業收入近35億元，同比增長16.1%；歸母淨利潤1.2 億元，同比下降19.4%。利潤分配爲公司擬向全體股東每10 股派發現金紅利1.2 元（含稅），同時以資本公積轉增股本的方式向全體股東每10 股轉增10 股。 　　轉型持續，汽車銷售表現亮點：公司主要業務由廣告傳媒板塊和汽車服務板塊構成。廣告傳媒業務2016 年營收近4.6 億元，佔主營收入的13.7%。汽車服務業務2016 年營收29.2 億元，佔比86.3%，其中汽車4S 店營收增幅較大，同比增長30.3%，佔主營收入的71.3%；其他汽車服務營收同比下降26.7%，主要由於公司全資子公司隆源工貿正在進行業務轉型，大型車輛維修、檢測和配件銷售等業務減少所致。 　　設立“隆德三優”，背景優勢明顯：2016 年初，公司與華商三優、協鑫瑞通共同出資設立“隆瑞三優新能源汽車服務公司”，發展新能源公交車充電樁的建設與運營。公司大股東北京公交團擁有北京地區公交交通運營的場地、車輛等資源優勢，有利於公司以公交車站爲依託，積極佈局北京地區充電設施服務網絡；華商三優和協鑫瑞通能提供從產品製造、電站設計施工到充電樁運營、維護等一體化流程，強強聯合使公司充電樁業務發展得天獨厚。 　　北京推進新能源汽車發展帶來盈利空間：近年來由於空氣污染嚴重等原因，北京在推廣新能源汽車上不遺餘力，同時注重充電服務設施網絡的建設完善，取消新能源汽車的限購政策並給予相當程度的購置補貼。北京市新能源公交替代率大幅提升，預計“十三五”期間總計替換1-1.5 萬輛汽柴油公交車。公司是充電運營領域的先行者，2016 年，公司共開工建設20 個充電站，其中投建服務公交車輛的充電樁155 個、投建服務社會車輛的充電樁34 個。未來兩年隨着政策逐步兌現，公司將實現營收的高速增長。 　　盈利預測與投資建議：預計公司2017-2019 年EPS 分別爲0.41 元、0.55 元和0.65 元，對應PE 分別爲35 倍、26 倍、22 倍。我們認爲公司是充電運營稀缺標的，有望隨着充電樁熱度提升得到更多市場關注度，維持“增持”評級。 　　風險提示：北京地區新能源大巴車推廣力度不及預期的風險；充電樁建設速度過緩的風險。