事件：
公司发布2016 年年报，截至2016 年底，共实现营业收入5.94 亿元，同比增长46.45%；实现归属于母公司股东净利润5693 万元，同比增长28.08%；EPS0.72 元；扣非归母净利润为4883 万元，同比增长21.36%。其中，公司Q4 季度业绩增幅较大，实现营业收入2.93 亿元，同比增长92.32%；实现净利润3724 万元，同比增长35.86%。
观点：
公司收入存在明显季节性特征，2017年第一季度业绩预亏无需过度担忧。公司披露2017年第一季度业绩预告，归母净利润亏损400 万元-800 万元，同比扩大206.94%-513.87%。因公司业务存在明显季节性波动，成本及期间费用每季度差异不大，但第一季度的营业收入及相应的销售回款明显低于其他季度，因此造成一季度的盈利会显现出亏损的情况。同时，公司实施限制性股票摊销也在第一季度计入成本费用，金额约557.75万元，对公司第一季度业绩影响较大。
信息经济持续繁荣，提高良好发展环境。在“十三五”规划中，政府提出了到2020年实现新一代信息技术产业总产值超过12万亿的宏大目标。同时根据国家工信部《软件和信息技术服务业发展规划2016-2020年）》的数据，预计2020年软件和信息技术服务业业务收入有望突破8万亿元，年均增长13%以上。公司致力于多个行业的软件应用及信息化解决方案等产品，将受益于政策的支持保障业绩进一步增长。
大力投入加强技术创新，维持公司技术领先地位。在云计算、大数据、互联网+及智能化的发展浪潮中，公司持续加强技术创新，跟紧行业技术发展趋势，保持公司在行业内领先的技术竞争力。公司在2016年末新增软件著作权49项，涵盖了大数据、智能应用软件、“互联网+”物流、行业应用软件和智慧城市领域。
截止2016年底，公司已经累计获得计算机软件著作权146项。领先的技术实力以及持续的研发创新维护了公司的行业领先地位，有利于公司的业绩持续增长。
多元化覆盖电信等五大重点行业，拓展产品应用范围持续做大做强。公司聚焦行业应用软件、大数据应用平台及解决方案等业务，深耕电信、电力、金融、交通、政府等重点行业。（1）在电信行业，公司紧密围绕中国电信、中国移动和中国联通三大核心客户，为其提供OSS运营支撑软件及电信应用集成平台，成为三者的运营支撑系统核心供应商；（2）在电力行业，公司与国家电力投资集团、华润电力控股、中国大唐集团、江苏电网公司、皖能电力等优质客户保持良好稳定合作，并在2016年成功拓展了南瑞集团等新客户；（3）在金融行业，一方面公司实现了与终端用户日本野村综合研究所的直接签单，业务规模大幅度提高；另一方面公司积极拓展国内市场，与国元证券、国元保险等公司达成了合作；（4）在交通行业，公司立足安徽，持续打造和推广云计算数据中心、交通综合治超系统和公开行政执法管理软件三大自主软件产品；（5）在政府领域，公司面向安徽省发改委、安徽省经信委、安徽省教育厅、贵阳市发改委等核心客户，打造政府大数据平台。多元化的布局以及五大重点行业优质客户的积累为公司树立了良好的口碑。未来，公司将集中资源在2-3个细分行业继续做大做强，成为行业内的龙头公司。
智慧灯杆产品助力智慧城市构建，互联网+智慧物流云服务平台潜力十足。公司参与设立中电科（上海）公共设施运营管理有限公司，其研发的智慧灯杆产品集成了新能源汽车充电桩、联网监控、公共广播、定位报警（一键求助）、环境监测、信息交互、公共WiFi和4G/5G微基站等功能，能够为智慧城市的构建提供有力的支撑。同时，公司围绕“互联网+物流”的战略布局，由控股子公司慧通互联开展智能物流云平台的研发，并推出了慧联运物流共享平台，该产品互联网+智能物流+云服务的模式为公司带来的新的盈利增长空间。
结论：
看好公司立足长期的经验、技术、客户积累，保证技术研发创新投入，抓住电信、交通、政府等行业领域发展机遇，继续做大做强细分市场、抢占市场份额的良好发展前景。同时看好公司紧跟大数据平台、智能化、云服务等发展趋势对产品进行的创新升级。预计2017-2019年公司实现营业收入7.65、9.51和11.51亿元；实现归母净利润0.69、0.86和1.04亿元；EPS分别为0.72、0.89和1.08元；对应PE分别为119.04、96.28和79.56倍，首次覆盖给予“推荐”评级。
风险提示：
行业发展不及预期；技术创新不及预期。
事件：
公司發佈2016 年年報，截至2016 年底，共實現營業收入5.94 億元，同比增長46.45%；實現歸屬於母公司股東淨利潤5693 萬元，同比增長28.08%；EPS0.72 元；扣非歸母淨利潤為4883 萬元，同比增長21.36%。其中，公司Q4 季度業績增幅較大，實現營業收入2.93 億元，同比增長92.32%；實現淨利潤3724 萬元，同比增長35.86%。
觀點：
公司收入存在明顯季節性特徵，2017年第一季度業績預虧無需過度擔憂。公司披露2017年第一季度業績預告，歸母淨利潤虧損400 萬元-800 萬元，同比擴大206.94%-513.87%。因公司業務存在明顯季節性波動，成本及期間費用每季度差異不大，但第一季度的營業收入及相應的銷售回款明顯低於其他季度，因此造成一季度的盈利會顯現出虧損的情況。同時，公司實施限制性股票攤銷也在第一季度計入成本費用，金額約557.75萬元，對公司第一季度業績影響較大。
信息經濟持續繁榮，提高良好發展環境。在“十三五”規劃中，政府提出了到2020年實現新一代信息技術產業總產值超過12萬億的宏大目標。同時根據國家工信部《軟件和信息技術服務業發展規劃2016-2020年）》的數據，預計2020年軟件和信息技術服務業業務收入有望突破8萬億元，年均增長13%以上。公司致力於多個行業的軟件應用及信息化解決方案等產品，將受益於政策的支持保障業績進一步增長。
大力投入加強技術創新，維持公司技術領先地位。在雲計算、大數據、互聯網+及智能化的發展浪潮中，公司持續加強技術創新，跟緊行業技術發展趨勢，保持公司在行業內領先的技術競爭力。公司在2016年末新增軟件著作權49項，涵蓋了大數據、智能應用軟件、“互聯網+”物流、行業應用軟件和智慧城市領域。
截止2016年底，公司已經累計獲得計算機軟件著作權146項。領先的技術實力以及持續的研發創新維護了公司的行業領先地位，有利於公司的業績持續增長。
多元化覆蓋電信等五大重點行業，拓展產品應用範圍持續做大做強。公司聚焦行業應用軟件、大數據應用平臺及解決方案等業務，深耕電信、電力、金融、交通、政府等重點行業。（1）在電信行業，公司緊密圍繞中國電信、中國移動和中國聯通三大核心客户，為其提供OSS運營支撐軟件及電信應用集成平臺，成為三者的運營支撐系統核心供應商；（2）在電力行業，公司與國家電力投資集團、華潤電力控股、中國大唐集團、江蘇電網公司、皖能電力等優質客户保持良好穩定合作，並在2016年成功拓展了南瑞集團等新客户；（3）在金融行業，一方面公司實現了與終端用户日本野村綜合研究所的直接簽單，業務規模大幅度提高；另一方面公司積極拓展國內市場，與國元證券、國元保險等公司達成了合作；（4）在交通行業，公司立足安徽，持續打造和推廣雲計算數據中心、交通綜合治超系統和公開行政執法管理軟件三大自主軟件產品；（5）在政府領域，公司面向安徽省發改委、安徽省經信委、安徽省教育廳、貴陽市發改委等核心客户，打造政府大數據平臺。多元化的佈局以及五大重點行業優質客户的積累為公司樹立了良好的口碑。未來，公司將集中資源在2-3個細分行業繼續做大做強，成為行業內的龍頭公司。
智慧燈杆產品助力智慧城市構建，互聯網+智慧物流雲服務平臺潛力十足。公司參與設立中電科（上海）公共設施運營管理有限公司，其研發的智慧燈杆產品集成了新能源汽車充電樁、聯網監控、公共廣播、定位報警（一鍵求助）、環境監測、信息交互、公共WiFi和4G/5G微基站等功能，能夠為智慧城市的構建提供有力的支撐。同時，公司圍繞“互聯網+物流”的戰略佈局，由控股子公司慧通互聯開展智能物流雲平臺的研發，並推出了慧聯運物流共享平臺，該產品互聯網+智能物流+雲服務的模式為公司帶來的新的盈利增長空間。
結論：
看好公司立足長期的經驗、技術、客户積累，保證技術研發創新投入，抓住電信、交通、政府等行業領域發展機遇，繼續做大做強細分市場、搶佔市場份額的良好發展前景。同時看好公司緊跟大數據平臺、智能化、雲服務等發展趨勢對產品進行的創新升級。預計2017-2019年公司實現營業收入7.65、9.51和11.51億元；實現歸母淨利潤0.69、0.86和1.04億元；EPS分別為0.72、0.89和1.08元；對應PE分別為119.04、96.28和79.56倍，首次覆蓋給予“推薦”評級。
風險提示：
行業發展不及預期；技術創新不及預期。
