業績穩定增長。公司2016 年度營收5.94 億元，同比增長46.45%，歸母淨利潤5692.74 萬元，同比增長28.08%，扣非淨利潤4882.59 萬元，同比增長21.36%。國內領先的行業軟件及大數據解決方案服務商，主營業務爲行業應用軟件研發、IT 解決方案及信息技術服務，近幾年來，公司行業軟件毛利率60%，綜合毛利率超過30%，核心產品具有較高的技術壁壘。 　　立足行業軟件開發，積極開發智慧運營平台，逐步滲入運營環節。2016 年公司行業應用軟件營收佔比51.70%，毛利率59.01%，公司是電信和電力行業軟件的核心供應商，同時還涉足金融資產管理軟件等領域，未來在行業應用軟件會選擇2——3 個細分市場做強做大，確立行業龍頭地位。同時加強大數據關鍵技術及產品研發，開拓行業大數據應用，研發大數據應用平台、政府精準治理大數據平台、信用大數據平台、設備故障智能預警系統、智慧燈杆物聯網平台、行業用戶數據倉庫等，發展大數據新應用新業態，積極把握大數據運營業務，逐步和地方政府加深運營合作。 　　互聯網+創新驅動。“互聯網+”業務板塊會在現有互聯網+智慧物流雲服務平台的基礎上，進一步運用人工智能和物聯網技術，實現信息技術、物流與金融深度融合發展，建設形成可信運力池，打造貨源池，構建貨主、物流公司、車主等的完整物流生態鏈，爲託運方和承運方提供“無車承運服務+數據金融服務+物流信息化服務”的綜合服務，使整個物流行業智慧起來。我們預計公司2017 年“互聯網+智慧物流雲服務平台”通過運營服務，收入會出現幾何級數增長，業績貢獻會稍微滯後。 　　智能軟件將是公司發展戰略的聚變器。公司會在基於行業應用軟件領域積累的深厚技術與應用優勢基礎上，運用大數據採集、存儲、分析、挖掘、機器學習、知識獲取、自適應、模式識別等技術，爲電信、能源、交通、金融、政府等行業或領域用戶提供大數據平台、分析決策軟件、智能應用軟件等，搶佔人工智能時代智能軟件的制高點，成爲智能應用軟件領域的領導者。另外，與中科大合作的高可信軟件項目也會在2017 年繼續推進。 　　內生外延相結合。3 月14 日公司披露，董事長董永東先生辭去總經理職務專注於董事長職責，副總經理接任總經理職位。管理結構的優化將會給公司經營管理戰略和資本戰略帶來一定調整。公司年報披露“以內生增長和外延增長相結合，促進公司高速發展”，我們預計公司未來會在專注內生增長的同時，積極關注優質外延機會。 　　盈利預測與投資建議。公司基於穩定增長的主業，向平台和運營滲透，互聯網+智慧物流雲服務平台17 年營收有望出現幾何級增長，另外公司前瞻佈局的智能應用軟件也會收效顯著。預計公司2017-2019 年歸母淨利潤分別爲0.79/1.10/1.48 億，EPS 爲0.82/1.14/1.54 元，基於公司歷年優勢積累行業軟件領域多點開花，新興佈局也在不斷完善，給予2017 年116 倍估值，六個月目標價95 元，首次覆蓋給予“增持”評級。 　　風險提示。行業軟件競爭加劇，新業務低於預期，市場短期波動。