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【安信证券】融钰集团:进军保险经纪,加快金控转型

【安信證券】融鈺集團:進軍保險經紀,加快金控轉型

安信證券 ·  2017/01/03 00:00  · 研報

事件:2016年12月29日融鈺集團發佈公告稱,公司與聯保集團簽署了關於收購聯保經紀的《融鈺集團股份有限公司與聯保投資集團有限公司關於北京聯合保險經紀有限公司股權轉讓框架協議》,聯保集團將向融鈺集團轉讓聯保經紀100%股權。

進軍保險經紀,提升公司盈利。

(1)聯保經紀盈利預期較好。聯保經紀是一家專注全國教育行業風險管理服務體系建設工作的經紀公司,根據公司公告,聯保經紀目前已經被全國20個多省、市教委(教育廳、局)聘為風險管理顧問,為全國超過1億學生提供風險管理和保險經紀服務。預計2016年全年公司淨利潤將達到6600萬元,隨着行業景氣度提升,預計2017年聯保經紀盈利將持續提升,推動公司整體盈利能力的增強。

(2)保險經紀行業景氣度將提升。根據保監會數據,2014年中國保險經紀機構實現保費收入504.5億元,佔2014年全國總保費收入的2.5%,雖然保險經紀機構實現的保費規模偏小,但根據國際經驗,完善的保險中介市場是一個健全的保險市場不可或缺的重要組成部分,我國保險經紀機構在保險市場的參與程度將逐步加深,預計保險經紀行業景氣度將有所提升。

聯保經紀有望與江西智容協同發展。2016年11月公司公告稱將以2.5億元購買江西智容100%股份,預計未來公司擬收購的聯保經紀和江西智容之間有望產生業務協同。江西智容所開發的大數據應用軟件將使得聯保經紀的市場定位更加精確,從而提高聯保經紀銷售市場及行業接受度。根據公司公告,江西智容2017年和2018年承諾的淨利潤分別不低於1700萬元、2300萬元,通過聯保經紀與江西智容相結合發展,公司將實現創新科技板塊與金融服務板塊的協同,業績將持續穩定發展。

聯保經紀深化公司金控轉型。融鈺集團傳統業務主要為永磁開關及高低壓開關成套設備產品的研發、生產和銷售,受到宏觀經濟下行影響,根據公司公告數據,2016年前三季度公司營業收入0.7億元(同比下滑30%),在主業不景氣的背景下,公司已着手轉型打造金控平臺。

公司將通過收購聯保經紀進入保險經紀行業,實現金融產業鏈的擴展,未來將構建牌照金融和產業直投的綜合性金融控股平臺。

多方位佈局金融推動公司價值提升。公司先後涉足銀行、徵信、大數據、融資租賃、商業保理等泛金融領域。目前公司已完成對撫順銀行的投資,成為撫順銀行第一大股東(持股佔比9.28%),且公司投資設立全資子公司永大創新金融服務(深圳)有限公司,作為泛金融領域的拓展平臺;隨後,公司投資成立保理公司,截至2015年12月5日全資子公司融鈺信通(天津)商業保理有限公司工商登記手續已完成;此外根據公司公告,公司擬獨立出資成立融鈺華通融資租賃有限公司,註冊資本為人民幣1.7億元。公司多方位佈局金融,未來將推動公司價值提升,以及盈利能力的增強。

投資建議:買入-A投資評級,6個月目標價17元。我們預計公司2016年-2018年的EPS分別為0.06元、0.15元、0.20元。

風險提示:市場風險/宏觀風險/運營風險。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
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