投资要点:
公司实控人拟变更,1月12日起复牌。2016年4月11日,公司因筹划重大事项停牌,随后发布预案拟收购电竞资产隆麟网络和快屏网络。2016年11月28日,公司在短暂复牌后宣布再度停牌,并终止收购上述电竞资产。2016年12月26日,公司公布与西藏龙薇文化签署的《股份转让协议》。协议表明,公司第一大股东万家集团将其持有的18500万股流通股股份转让给龙薇传媒,占总股数的29.135%,转让价为30.60亿元,转让价格为16.54元/股;转让完成后公司实际控制人将由孔德永变更为龙薇传媒的实际控制人赵薇(龙薇传媒控股股东,持有龙薇传媒95%的股权)。公司股票将于1月12日开市起复牌,11月停牌至今沪深300和创业板期间分别下跌5.67%和10.55%。
首次转型,涉足“互联网金融”。2014年6月公司旗下互联网金融信息服务平台“黄河金融”正式运营,至15年底已累计撮合交易11.08亿元,服务近300家中小微企业,为平台投资人创造1620万元的收益。
二次转型,收购翔通动漫进军文娱传媒。2015年6月11日,公司斥资12亿元收购翔通动漫100%股权,进军文娱产业。翔通动漫成立于2012年,主营移动互联网动漫业务及衍生和网络游戏开发,拥有包括三大电信运营商在内的强大运营体系。其动漫产品累计访问用户超过10亿人次,累计订购用户数超过8000万人次,研发运营了端游《零纪元》、页游《封神战》,搭建了网页游戏平台“敢玩网”和“65Wan”。其承诺14-17年扣非归母净利润分别不低于8370、10988、14145、15548万元,15年实际完成11845万元(+7.8%)。
成立万家电竞,深入布局二次元。2015年9月,公司与茅侃侃等共同出资设立万家电竞,围绕电竞产业全面布局泛二次元领域;并相继与Acfun、中线传媒(中国教育电视台商业运营公司)、春秋永乐以及优酷土豆等展开战略合作,共同开发二次元文化IP、电子商务、竞技游戏以及周边演出等项目。此外,联合日本顶级制作团队推出偶像女团Astro12,量身打造重量级综艺、舞台剧及其他线下演出,从而实现强粉丝、多渠道变现。
盈利预测与估值:实控人变更存在较大不确定性,暂不给予评级。2015年11月公司置出万家房产100%股权以及万家矿业65%股权,剥离原主业转型发展文化金融新行业。由于本次公司重大事项涉及实控人变更存在较大不确定性,基于谨慎性原则,我们仍依据公司现有业务合理发展进行盈利预测,预计2016年和2017年归母净利润分别为1.53亿和1.77亿,对应17年66倍PE,暂不评级。
风险提示:大盘系统性风险,实控人变更存在较大不确定性,未来主营业务发展存在较大不确定性。
投資要點:
公司實控人擬變更,1月12日起復牌。2016年4月11日,公司因籌劃重大事項停牌,隨後發佈預案擬收購電競資產隆麟網絡和快屏網絡。2016年11月28日,公司在短暫復牌後宣佈再度停牌,並終止收購上述電競資產。2016年12月26日,公司公佈與西藏龍薇文化簽署的《股份轉讓協議》。協議表明,公司第一大股東萬家集團將其持有的18500萬股流通股股份轉讓給龍薇傳媒,佔總股數的29.135%,轉讓價為30.60億元,轉讓價格為16.54元/股;轉讓完成後公司實際控制人將由孔德永變更為龍薇傳媒的實際控制人趙薇(龍薇傳媒控股股東,持有龍薇傳媒95%的股權)。公司股票將於1月12日開市起復牌,11月停牌至今滬深300和創業板期間分別下跌5.67%和10.55%。
首次轉型,涉足“互聯網金融”。2014年6月公司旗下互聯網金融信息服務平臺“黃河金融”正式運營,至15年底已累計撮合交易11.08億元,服務近300家中小微企業,為平臺投資人創造1620萬元的收益。
二次轉型,收購翔通動漫進軍文娛傳媒。2015年6月11日,公司斥資12億元收購翔通動漫100%股權,進軍文娛產業。翔通動漫成立於2012年,主營移動互聯網動漫業務及衍生和網絡遊戲開發,擁有包括三大電信運營商在內的強大運營體系。其動漫產品累計訪問用户超過10億人次,累計訂購用户數超過8000萬人次,研發運營了端遊《零紀元》、頁遊《封神戰》,搭建了網頁遊戲平臺“敢玩網”和“65Wan”。其承諾14-17年扣非歸母淨利潤分別不低於8370、10988、14145、15548萬元,15年實際完成11845萬元(+7.8%)。
成立萬家電競,深入佈局二次元。2015年9月,公司與茅侃侃等共同出資設立萬家電競,圍繞電競產業全面佈局泛二次元領域;並相繼與Acfun、中線傳媒(中國教育電視臺商業運營公司)、春秋永樂以及優酷土豆等展開戰略合作,共同開發二次元文化IP、電子商務、競技遊戲以及周邊演出等項目。此外,聯合日本頂級製作團隊推出偶像女團Astro12,量身打造重量級綜藝、舞臺劇及其他線下演出,從而實現強粉絲、多渠道變現。
盈利預測與估值:實控人變更存在較大不確定性,暫不給予評級。2015年11月公司置出萬家房產100%股權以及萬家礦業65%股權,剝離原主業轉型發展文化金融新行業。由於本次公司重大事項涉及實控人變更存在較大不確定性,基於謹慎性原則,我們仍依據公司現有業務合理發展進行盈利預測,預計2016年和2017年歸母淨利潤分別為1.53億和1.77億,對應17年66倍PE,暫不評級。
風險提示:大盤系統性風險,實控人變更存在較大不確定性,未來主營業務發展存在較大不確定性。
