1.业绩略有下滑,未来增长点在于PPP+民参军。
公司业绩预减10-20%,主要原因是全资子公司鞍山森远科技所得税税率由去年的0%恢复为12.5%,同时公司政府补贴较去年同期大幅下降,以及发生流动性资金借款增加带来利息支出增加,导致本期经营业绩出现同比下降。未来PPP+民参军双因素叠加将成就公司新的增长点,助力公司进入快速发展通道。
2.成功转型服务商,PPP业绩确定性高。
公司年内连续中标总计100亿的PPP大订单,成功转型服务商,其PPP项目符合国家发展战略和国家发改委优选项目,是新一轮东北地区等老工业基地振兴发展战略性项目,未来有望持续拿单,不断提振公司业绩。加之PPP资产证券化开闸,是盘活PPP项目存量资产、加快社会投资者的资金回收、吸引更多社会资本参与PPP项目建设的重要措施,将助推公司进入高速发展通道。
3.民参军小龙头,布局军工+3D打印打造公司新的增长点。
森远股份在新型公路养护机械方面已经成为军队一级供应商,公司大型热再生机组、路面除雪和清洁设备等产品纳入军方采购,可加入全军供应体系。公司还获得《装备承制单位注册证书》,进一步拓宽了公司军品设备销售范围。同时公司砂型激光3D打印技术也将服务于军工领域,将套重点海军项目,潜力巨大,有望成为下一个王华明团队(歼20配套)。目前公司高精度3D打印项目正稳步推进,预计未来不久将实现高精度3D打印产业化应用。
4.盈利预测。
预计公司2016-2018年实现归母净利润0.8亿、2.60亿、3.40亿,对应EPS为0.30、0.97、1.27元,对应PE为62X、19X、15X,维持强烈推荐。
1.業績略有下滑,未來增長點在於PPP+民參軍。
公司業績預減10-20%,主要原因是全資子公司鞍山森遠科技所得税税率由去年的0%恢復為12.5%,同時公司政府補貼較去年同期大幅下降,以及發生流動性資金借款增加帶來利息支出增加,導致本期經營業績出現同比下降。未來PPP+民參軍雙因素疊加將成就公司新的增長點,助力公司進入快速發展通道。
2.成功轉型服務商,PPP業績確定性高。
公司年內連續中標總計100億的PPP大訂單,成功轉型服務商,其PPP項目符合國家發展戰略和國家發改委優選項目,是新一輪東北地區等老工業基地振興發展戰略性項目,未來有望持續拿單,不斷提振公司業績。加之PPP資產證券化開閘,是盤活PPP項目存量資產、加快社會投資者的資金回收、吸引更多社會資本參與PPP項目建設的重要措施,將助推公司進入高速發展通道。
3.民參軍小龍頭,佈局軍工+3D打印打造公司新的增長點。
森遠股份在新型公路養護機械方面已經成為軍隊一級供應商,公司大型熱再生機組、路面除雪和清潔設備等產品納入軍方採購,可加入全軍供應體系。公司還獲得《裝備承製單位註冊證書》,進一步拓寬了公司軍品設備銷售範圍。同時公司砂型激光3D打印技術也將服務於軍工領域,將套重點海軍項目,潛力巨大,有望成為下一個王華明團隊(殲20配套)。目前公司高精度3D打印項目正穩步推進,預計未來不久將實現高精度3D打印產業化應用。
4.盈利預測。
預計公司2016-2018年實現歸母淨利潤0.8億、2.60億、3.40億,對應EPS為0.30、0.97、1.27元,對應PE為62X、19X、15X,維持強烈推薦。
