交銀國際發佈報告稱，近期流動性緊張趨緩，銀行股表現好於大勢。但臨近春節，同時貨幣政策方向趨緊，去槓桿趨勢延續，預計流動性繼續好轉的空間有限，流動性本身驅動的估值修復空間有限。 浦發銀行4季度不良率升幅加快，但應不是4季度的行業普遍現象，從行業整體看，預計4季度不良生成速度將延續平穩態勢；息差環比降幅繼續放緩；預計4季度銀行業整體息差降幅繼續收窄，環比有望趨穩。 報告指出，10-11月，規模以上工業企業累計財務費用降幅保持穩定，同比降幅分別爲6.5%和6.3%，降幅較8-9月份保持基本穩定。財務費用佔累計產品銷售收入的比重保持在7.8%左右，自2016年4月份以來一直保持平穩。 流動性本身驅動的估值修復空間有限，但17年資產質量下行延續放緩趨勢，盈利增速略有好轉的確定性較大，股息率仍具吸引力，行業配置價值提升。 近期H股銀行股較A股折價率由10%以上小幅收窄至9%，交銀國際預計未來仍有進一步收窄空間，目前行業17年PE和PB僅爲5.51和0.71倍，維持行業領先評級，維持中信銀行(00998-HK)買入評級，維持中國華融(02799-HK)買入評級，維持建行(00939-HK)、中行(03988-HK)長線買入評級。此外，交銀國際將中國信達(01359-HK)目標價由2.83港元上調到3.14港元，評級由中性上調到長線買入。