share_log

交银国际:料银行业17年资产质量下行延续放缓趋势,维持“领先”评级

交銀國際 ·  2017/01/06 10:10  · 研報

交銀國際發佈報告稱,近期流動性緊張趨緩,銀行股表現好於大勢。但臨近春節,同時貨幣政策方向趨緊,去槓桿趨勢延續,預計流動性繼續好轉的空間有限,流動性本身驅動的估值修復空間有限。 浦發銀行4季度不良率升幅加快,但應不是4季度的行業普遍現象,從行業整體看,預計4季度不良生成速度將延續平穩態勢;息差環比降幅繼續放緩;預計4季度銀行業整體息差降幅繼續收窄,環比有望趨穩。 報告指出,10-11月,規模以上工業企業累計財務費用降幅保持穩定,同比降幅分別爲6.5%和6.3%,降幅較8-9月份保持基本穩定。財務費用佔累計產品銷售收入的比重保持在7.8%左右,自2016年4月份以來一直保持平穩。 流動性本身驅動的估值修復空間有限,但17年資產質量下行延續放緩趨勢,盈利增速略有好轉的確定性較大,股息率仍具吸引力,行業配置價值提升。 近期H股銀行股較A股折價率由10%以上小幅收窄至9%,交銀國際預計未來仍有進一步收窄空間,目前行業17年PE和PB僅爲5.51和0.71倍,維持行業領先評級,維持中信銀行(00998-HK)買入評級,維持中國華融(02799-HK)買入評級,維持建行(00939-HK)、中行(03988-HK)長線買入評級。此外,交銀國際將中國信達(01359-HK)目標價由2.83港元上調到3.14港元,評級由中性上調到長線買入。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
    搶先評論