医药商业目前是公司最主要业务,公司经过前期业务调整,目前医药商业收入占比约93%以上。公司目前在9个省份有布局,虽然相对全国13个省份数量不多,但公司布局省份都是人口基数大、发展成熟的地区(例如河南、湖北、山东等),相应医药市场容量大,单个省份即可有上千亿的市场。因此,公司近年来商业一直享受20%左右的高增速,远高于行业平均。
国家当前政策支持大型医药商业公司继续做大做强,两票制+营改增使得小商业公司日益失去生存根基,继而促使其被大公司兼并收购。公司乘政策东风,一方面通过并购快速跑马圈地,在山东、河南、湖北等省份继续加速扩张;另一方面对旗下医药商业公司进行整合,以省为单位设立了6家区域集团公司。同时,对其采取股权激励、下达业绩目标。如能顺利完成,则上市公司承诺五年后回购,以2021年经审计合并经营性每股净收益8-10倍的价格回购,刺激力度较大,成功促进了各地区的干劲。因此,未来公司旗下河南、山东、湖北等地区业务有望实现高速甚至翻倍增长。
借助政策与资金优势,未来公司有望在流通领域继续并购步伐。政策方面,两票制等国家政策推动包括公司在内的大型流通企业往前走,降低收购障碍和谈判难度,甚至有许多小企业主动要求被大企业所收购,因此未来公司还有望继续收购小企业,也有可能向9省之外的其他省份扩张;资金方面,公司有充裕资金:目前定增30亿已到账,还预备发行公司债及短融、中票等其他融资手段共21亿规模,丰沛资金助力公司继续并购扩张。
公司在过往并购史中体现了较强的整合能力,即使标的在被收购时规模较小、业务量不高,经过公司并购整合后也能实现较快提升。例如公司收购河南东森后,该标的的营收规模从11年的3.44亿元上升到16H1的6.90亿元,(简单年化)年营业收入增长3倍以上。公司未来并购时会延续对标的管理团队、代理品种及医院资源的重视和考察,并且并购后签署一定对赌协议,对标的盈利性做出要求。通过这样的加强管理,公司未来能够延续强整合能力,促使标的实现快速发展。
醫藥商業目前是公司最主要業務,公司經過前期業務調整,目前醫藥商業收入佔比約93%以上。公司目前在9個省份有佈局,雖然相對全國13個省份數量不多,但公司佈局省份都是人口基數大、發展成熟的地區(例如河南、湖北、山東等),相應醫藥市場容量大,單個省份即可有上千億的市場。因此,公司近年來商業一直享受20%左右的高增速,遠高於行業平均。
國家當前政策支持大型醫藥商業公司繼續做大做強,兩票制+營改增使得小商業公司日益失去生存根基,繼而促使其被大公司兼併收購。公司乘政策東風,一方面通過併購快速跑馬圈地,在山東、河南、湖北等省份繼續加速擴張;另一方面對旗下醫藥商業公司進行整合,以省為單位設立了6家區域集團公司。同時,對其採取股權激勵、下達業績目標。如能順利完成,則上市公司承諾五年後回購,以2021年經審計合併經營性每股淨收益8-10倍的價格回購,刺激力度較大,成功促進了各地區的幹勁。因此,未來公司旗下河南、山東、湖北等地區業務有望實現高速甚至翻倍增長。
藉助政策與資金優勢,未來公司有望在流通領域繼續併購步伐。政策方面,兩票制等國家政策推動包括公司在內的大型流通企業往前走,降低收購障礙和談判難度,甚至有許多小企業主動要求被大企業所收購,因此未來公司還有望繼續收購小企業,也有可能向9省之外的其他省份擴張;資金方面,公司有充裕資金:目前定增30億已到賬,還預備發行公司債及短融、中票等其他融資手段共21億規模,豐沛資金助力公司繼續併購擴張。
公司在過往併購史中體現了較強的整合能力,即使標的在被收購時規模較小、業務量不高,經過公司併購整合後也能實現較快提升。例如公司收購河南東森後,該標的的營收規模從11年的3.44億元上升到16H1的6.90億元,(簡單年化)年營業收入增長3倍以上。公司未來併購時會延續對標的管理團隊、代理品種及醫院資源的重視和考察,並且併購後簽署一定對賭協議,對標的盈利性做出要求。通過這樣的加強管理,公司未來能夠延續強整合能力,促使標的實現快速發展。
