投資要點 公司發佈2016年度業績預告,預計2016年年度實現歸屬上市公司股東的淨利潤與上年同期相比增加0~10%,盈利4290.94萬元~4720.03萬元。業績增長原因:公司主營業務較去年同期相比增長2.5%左右。 2016年公司業績平穩增長,2017年公司淨利潤增長幅度有望實現更大突破。公司專業從事風機、消聲器、風閥等通風系統設備及通風系統研發、生產和銷售。公司地鐵、隧道領域繼續保持在國內市場的領先優勢,市場佔有率穩居第一。我們預計2017年~2020年公司將充分受益於“十三五”規劃期間地鐵的快速發展,2017年公司淨利潤幅度有望實現更大突破。 預計2017年公司將順利完成收購紅相科技、中強科技,實現軍民融合。2016年10月中旬公司發佈公告擬分別以11.6億元、10.5億元對價收購紅相科技、中強科技100%股權,並擬募集配套資金10.166億元。公司原前五大股東合計認購配套資金中90%的份額;其中,公司控股股東、實際控制人周建燦認購6.166億元,佔比60%;充分彰顯對公司長期發展的信心。我們預計2017年公司將順利完成收購,三大技術產品優勢--通風技術、紅外熱像儀、僞裝塗料及僞裝遮障將助力軍民融合更好實現.。 估值與評級:我們預計,公司2016年~2018年淨利潤分別爲0.45億元、0.68億元、0.95億元,EPS分別爲0.28元、0.42元、0.59元。考慮到公司是國內地鐵、隧道和核電風機及通風系統領域的領軍企業之一,業績逐年平穩增長,尤其是2017年有望實現公司產業整合及業績增長雙向突破,維持“增持”評級。 風險提示:併購進程低於預期;地鐵建設增速低於預期。