投資要點 事件:近日,公司公告其控股子公司南方增材科技有限公司和中國核動力研究設計院自主研發的ACP100反應堆(小堆)壓力容器增材製造(3D打印)試件通過專家組科研成果鑑定,並將進入第二階段的應用性能測試。 新技術劍指要求高、難度大的核電主設備。ACP100是中核集團自主研發的多用途模塊化小型反應堆,不僅可用於發電,還可以綜合利用,如供暖、海水淡化、製冷、工業用熱、爲海上平台提供能源、爲破冰船提供動力。本次ACP100反應堆(小堆)壓力容器通過鑑定,標誌着重型金屬電熔增材製造技術(3D打印)取得了重大突破,開闢了高質量、高效率、低成本生產製造核電主設備的新道路。 核電發展迎春風,模塊化小型堆等先進核電裝備領域前景廣闊。我國核電發電量約佔全國發電量的3.01%,根據“十三五”規劃綱要,未來幾年核電站發展將大步邁前。模塊化小型堆等先進核電裝備雖然並未進入商業化領域,但因其成本低、可回收、標準化管理核廢料、結構簡單、安全性能高等優勢,存在大量潛在用戶,目前各主要有核國家都在加緊研發,其未來市場空間廣闊。 盈利預測及評級:公司是核電HAVC行業龍頭,目前公司進一步拿到核電軍工資質,受益於軍民融合、海上浮動核電站及核電招標重啓的總裝建設,未來有望獲得大量核電訂單,預計公司16-18年EPS分別爲0.17/0.32/0.44元,維持“增持”評級。 風險提示:3D產業化失敗的風險、核電發展低於預期。