独到见解:通信服务外包和一体化成为趋势,公司是行业内少数的几家可以提供“一体化”服务的通信技术服务商之一,经过多年发展,奠定了“服务种类一体化”、“服务专业一体化”的服务优势,过去3年营收和利润稳步增长,净利润增速高于营收增速,体现公司业务发展成熟、盈利能力较强。
投资要点
1.营收增速、净利润增速稳定的通信网络服务提供商
公司主要业务包括网络建设、网络维护和网络优化。网络维护和网络建设在公司主营收入中占绝大部分,超过了营业收入的90%。业务变动趋势方面,网络建设收入占比呈逐年增加趋势,网络维护和网络优化的收入占比逐年降低,但下降的比例并不明显。公司营业收入实现了持续稳定的增长,增长率维持在25%左右。净利润方面,近三年分别实现净利润1716.47、2853.67、4264.08万元,平均增长率在50%以上。公司近3年营业收入和净利润的增长情况反映了业务较为成熟稳定,持续增长趋势有望持续。
2.公司竞争能力杰出,有望保持与行业一致的营收增速
通信技术服务市场规模近几年的增长率都保持在20%左右,预计2017年将达到2,668.5亿元。虽然市场容量在不断增加,但是从事通信服务的企业也日益激增,市场竞争激烈。公司凭借一体化服务能力保持竞争优势。
3.投资建议:
公司在通信网络服务行业深耕多年,预计凭借其竞争能力公司营收增长有望保持行业或以上增速,预计2016-2018年净利润为0.55亿元、0.73亿元、0.91亿元,对应PE 分别为115倍、87倍、70倍,给予推荐评级。
4.风险提示:
行业竞争加剧,单一大客户风险。
獨到見解:通信服務外包和一體化成為趨勢,公司是行業內少數的幾家可以提供“一體化”服務的通信技術服務商之一,經過多年發展,奠定了“服務種類一體化”、“服務專業一體化”的服務優勢,過去3年營收和利潤穩步增長,淨利潤增速高於營收增速,體現公司業務發展成熟、盈利能力較強。
投資要點
1.營收增速、淨利潤增速穩定的通信網絡服務提供商
公司主要業務包括網絡建設、網絡維護和網絡優化。網絡維護和網絡建設在公司主營收入中佔絕大部分,超過了營業收入的90%。業務變動趨勢方面,網絡建設收入佔比呈逐年增加趨勢,網絡維護和網絡優化的收入佔比逐年降低,但下降的比例並不明顯。公司營業收入實現了持續穩定的增長,增長率維持在25%左右。淨利潤方面,近三年分別實現淨利潤1716.47、2853.67、4264.08萬元,平均增長率在50%以上。公司近3年營業收入和淨利潤的增長情況反映了業務較為成熟穩定,持續增長趨勢有望持續。
2.公司競爭能力傑出,有望保持與行業一致的營收增速
通信技術服務市場規模近幾年的增長率都保持在20%左右,預計2017年將達到2,668.5億元。雖然市場容量在不斷增加,但是從事通信服務的企業也日益激增,市場競爭激烈。公司憑藉一體化服務能力保持競爭優勢。
3.投資建議:
公司在通信網絡服務行業深耕多年,預計憑藉其競爭能力公司營收增長有望保持行業或以上增速,預計2016-2018年淨利潤為0.55億元、0.73億元、0.91億元,對應PE 分別為115倍、87倍、70倍,給予推薦評級。
4.風險提示:
行業競爭加劇,單一大客户風險。
