一、公司主業介紹業務板塊包括智能環保電源設備(包括備用電源模塊,數據中心等)、節能環保業務(智光節能對公司業績有很大支持)、新能源汽車業務新能源汽車:2014年開始涉足,捷星2014年盈虧平衡,2015年實現1.8億收入、2000萬的利潤。捷泰2015年在上海等地的運營規模國內領先。 二、交流環節1、公司對政策調整的看法及捷星是否備貨以應對訂單的爆發政策對於規範行業是有幫助的。2015年客運存在一些亂象,規範對於不具備行業准入的企業進行優勝劣汰。我們現在也在研究政策,並且制定策略,目前我們也在籤一些預售合同。去年我們更多的是去做新能源汽車的開荒,但是今年明顯不一樣了,客戶會主動提需求。 公司目前在以下幾個方面做準備:車型:去年5-6家車企7-8家車型公告已申報,正在等審批。和一汽、東風、東南、廈門金龍、蘇州金龍、廈門金旅等多款物流車正準備上公告,下一批陸陸續續都會出來,車輛性能能滿足新標準要求。 產能:捷新的新廠房今年7月份投產,產能翻兩番。去年也簽了長期的電芯的框架協議,有了準備。 市場:客戶有了更多明確需求,包括順豐、EMS等。我們在各地布點。 下一步會盡量彌補上半年由於政策調整帶來的對業績的影響。 2、pack價格變化2015年pack價格2.6-2.7元/Wh,毛利率/淨利率分別爲30%/10%,今年售價肯定會降,但淨利率會維持,規模會進一步擴大。定價方面會結合補貼及運營的經濟性來調整。一來今年上游電芯供應商的價格有進一步下降空間,二來物流車的補貼降幅相比客車並不明顯,所以推廣物流車還是有優勢的。 3、主要電芯合作商2015年主要是比克,今年還是以比克爲主(根據比克的調研紀要,約有1800萬顆,按40kWh/輛計算約3500輛),但會更廣泛接觸國內供應商,以平抑價格波動風險,方向還是三元18650電池。今年我們接觸的包括天鵬、LG、松下等,具體的量要和下游車企的需求來對接。 4、去年(1982臺套)和今年的主要客戶蘇州金龍和廈門金龍,其中蘇州金龍是物流車,而廈門金龍量比較大,主要是客車。但是由於三元在客車上暫停使用,廈門金龍的訂單可能有一些影響,但是由於今年我們的客戶比較多,包括東風、一汽等都把重點放在物流車上,所以影響不會很大。今年一來我們會通過整車客戶的供應網絡來擴大市場規模,二來我們還會通過我們自己的渠道,以及物流企業(順豐、圓通等)的網絡來加大銷售,也就是我們有自己的運營平台。順豐今年要推3000輛,EMS是2500輛,會替代傳統燃油車以及電動三輪車。 5、產品主要的應用場景電動微面的載重能力、續駛里程比電動三輪車更有優勢,可以滿足多送件的需求。我們的模式能夠以更低的成本(租賃)來吸引客戶。 使用電動車比使用傳統燃油車應用於物流行業,使用成本能降低20-30%(包括保險、油費、保養等)。 6、補貼申請流程國補:車廠憑合格證和銷售憑證,每個季度上報工信部網站,然後由財政直接撥付,而且不計稅。 地補:如果補貼給車企,那麼地補就含在車輛銷售價格(開增值稅發票),我們跟車廠談的是含地補的價格。但是車企得進地方的目錄(或通過地方檢測標準),而且客戶要滿足當地的額度管理(比如客運、貨運許可證,由交通委批)。把銷售協議由車企交給經信委去申請補貼(上海是車企申請,一季度審批一次,廣州是由運營公司即客戶去申請)。另一種是補貼給運營企業(比如物流公司),那麼價格就不包括地補。 7、關於對捷星的收購進度以及pack企業是否也需要通過新國標中間暫停了3個月,主要是估值方面的原因,捷星方面的預期比較高。我們是通過換股的形式來做,是按現金流折現來評估的,所以存在一些分歧。但是後續我們還是會收的。今年下半年如果業績起來,那麼用估值來評估就沒有問題了,年底我們會再考慮這件事。另外我們也不侷限於這個項目,我們是要打造平台,有好的企業我們也願意開放合作的。 新國標對於電芯是個強制標準,有些政策覺悟比較高的已經進去了。對於pack企業來說,也需要通過這個標準,但是目前從實際執行情況來看,(對於pack企業)應該會有半年-一年的過渡期。 8、關於補貼上限對於上海是新問題,但對於別的地區並不是問題。如果嚴格執行,挺難做的,因爲生產成本很難降那麼多。政府制定政策其實是會商制度,相關企業是有反映聲音的通道的。 我們對於地補還是有信心的。地方的推广部門是不願意看到推廣不達預期的,只不過是會考慮地方財政的壓力。 9、捷泰的目標推廣城市及目前的推廣進度今年計劃北上廣佔60%。上半年由於政策原因,增量不多,下半年增速會很快。專用車車型方面(不包括物流車)我們今年也會繼續開發。 10、租賃運營價格是否調整2015年是79元/天,不同區域價格肯定不一樣,會根據客戶接受度、當地補貼、當地車型等來綜合考慮,我們的租賃服務在維修、保養等方面更有競爭力。 對於非經營性的租賃運營(不需要我們去解決額度、維修、保養的),我們可以提供融資租賃服務,0.5-1.0萬元賣給客戶。 租賃運營的毛利潤8000元/輛,淨利潤4000-5000元/輛。短期我們會看運營的業績,長期我們還是要看平台的價值的,希望未來能通過平台來實現產業鏈的拓展和延伸,比如實現物流外包,這兩年四通一達比德邦、順豐的發展速度其實更快,通過加盟店的形式,擴張速度更快,如果我們能提供物流外包服務,那麼業務擴張會更快。 我們還在做差異化的車型,滿足和傳統整車企業不同的差異化市場,比如特種專用車的佈局,包括電力專用車,單車價值量大(200萬/輛),今年可能就有1000輛的推廣規模。 11、2月份大股東的處罰對未來的業務會不會有影響發生在15年4-5月份(和股災有關),這個是操作的失誤。現在我們把罰金已經交了,對於未來的併購、融資等都不會有影響,而且我們的資產負債率只有30%,短期的居多,未來還有很大空間。另外我們的超募資金還有2個多億的餘額,應付半年需求肯定沒有問題。長期來看會根據資本市場環境,比如在今年把佈局、業績做好,明年再做融資。 12、體外充電樁企業的情況這個企業原來做UPS,做通訊行業,有做電源模塊的技術能力,去年致力於充電樁模塊的設計製造,也參與了國網的投標以及和普天、特銳德的合作。這個公司也是我們實際控制人控股的企業,去年業績還沒起來(1億收入/1000萬淨利潤,主要是UPS,充電樁只佔20-30%),等到業績達到一定規模後會放進來,今年應該能翻倍,其中充電樁能佔50-60%。目前捷泰用的大部分充電樁就是由這家企業提供的,充電樁的淨利率能做到10%。 充電樁方面,我們現在是幫客戶去布樁(2B),未來會逐步開放(2C),去年做了100-200個,一般是2輛車配一個樁。目前主要是客運(包括單位上下班通勤),運營是通過租車收的費用來實現(租車成本包括購車、建樁等);對於物流企業,也是類似的方式,目前暫不收服務費。 未來充電樁的運營成本還是會含在租車成本里頭,但是充電服務費會和客戶分成(6:4或7:3),充電服務費是額外的收入,實現增值。 13、車的成本、捷星的技術來源捷星合作開發的小物流車成本4-5萬元(扣除補貼)。 捷星的技術人員,pack來自一汽,BMS來自加拿大(共同開發算法,已得到授權)14、車型數量、價格等車型更豐富,去年以4米小車爲主,今年類似依維柯6米/1.5噸載重的車型也會開發,此外5米左右(得利卡、海獅)的也在開發,用於郵政,還有廂式的貨運車(與東方合作,2噸載重)。 毛利率水平能夠維持。 15、車的折舊年限5年,既能滿足會計準則要求,也能滿足國家質保要求。車輛使用過程中產生的損耗可以通過協議、保險等來消除。 16、目前在運營的物流車500-600輛。