依托传统业务优势,明确战略布局。公司16年前三季度营业收入8.97亿,同比增加157.22%;归母净利润1935万,同比下降18.94%。公司依托互联网PC 端和移动端的海量用户视频平台,逐步搭建并完善了虚拟现实平台、智能家庭娱乐硬件平台和在线互动直播平台,确立了“平台+内容+数据”的DT 大娱乐战略。
完善平台布局,进一步扩大用户规模。1)公司在互联网视频业务方面不断进行技术改进,通过VR技术,使得部分视频具备全景播放功能,用户可以720°随意切换角度观看视频,大幅提升用户体验,增强了用户粘性。2)暴风超体电视以“硬件+软件+内容”为核心,不断推陈出新,通过和暴风魔镜联手打造的X系列VR电视,将VR技术成功应用到电视,极大的丰富了互联网电视产品型号,成功实现了高中低各档次产品全线覆盖,满足了各消费层次人群的需求。3)暴风魔镜以“硬件+内容+渠道”的移动VR产业生态为核心,积极布局虚拟现实产业。据艾瑞咨询IuserTracker显示,暴风魔镜月度活跃用户数超147.5万人,在中国虚拟现实行业处于绝对第一。4)参投暴风体育,以传播渠道和赛事版权为基础,以虚拟现实技术为切入口,迅速抢占市场。
内容布局稳步推进。公司通过设立暴风影业,进一步夯实公司“DT大娱乐”战略的内容基础,增强公司现有各业务平台的内容支撑。暴风超体电视目前已上线了影视、音乐、儿童、内容电商、体育、游戏六大模块内容,不但依托暴风影音多年积累下来的海量资源,还与暴风魔镜共享其VR全景视频,并从爱奇艺、奥飞动漫等内容提供商获得资源。此外,暴风体育设立后,重点在体育内容发力。结合暴风魔镜在VR行业的相关优势,在各项赛事中,融入VR摄制和直播,对体育赛事进行深层次加工,提高体育内容提供能力,把互联网打造成体育爱好者与体育赛事之间创新渠道。
加强大数据体系建设,提升各业务协同效益。公司大数据平台已深入各业务模块。通过对各平台数据进行采集、分析、汇总,实现对各平台用户的精准画像;通过为用户定制个性化内容,使公司各业务板块联系更为紧密,整体运营效率和变现能力也得到了有效提升,形成1+1大于2的协同效益。
盈利预测及估值。我们预计2016-2017年公司净利润分别为1.38亿元和1.93亿元;对应EPS 分别为0.50元和0.70元。看好公司“平台+内容+数据”的DT 大娱乐战略布局,我们认为公司仍可享受一定溢价估值,给予公司16年127倍PE,对应目标价63.5元,买入评级。
风险提示。业务整合风险。
依託傳統業務優勢,明確戰略佈局。公司16年前三季度營業收入8.97億,同比增加157.22%;歸母淨利潤1935萬,同比下降18.94%。公司依託互聯網PC 端和移動端的海量用户視頻平臺,逐步搭建並完善了虛擬現實平臺、智能家庭娛樂硬件平臺和在線互動直播平臺,確立了“平臺+內容+數據”的DT 大娛樂戰略。
完善平臺佈局,進一步擴大用户規模。1)公司在互聯網視頻業務方面不斷進行技術改進,通過VR技術,使得部分視頻具備全景播放功能,用户可以720°隨意切換角度觀看視頻,大幅提升用户體驗,增強了用户粘性。2)暴風超體電視以“硬件+軟件+內容”為核心,不斷推陳出新,通過和暴風魔鏡聯手打造的X系列VR電視,將VR技術成功應用到電視,極大的豐富了互聯網電視產品型號,成功實現了高中低各檔次產品全線覆蓋,滿足了各消費層次人羣的需求。3)暴風魔鏡以“硬件+內容+渠道”的移動VR產業生態為核心,積極佈局虛擬現實產業。據艾瑞諮詢IuserTracker顯示,暴風魔鏡月度活躍用户數超147.5萬人,在中國虛擬現實行業處於絕對第一。4)參投暴風體育,以傳播渠道和賽事版權為基礎,以虛擬現實技術為切入口,迅速搶佔市場。
內容佈局穩步推進。公司通過設立暴風影業,進一步夯實公司“DT大娛樂”戰略的內容基礎,增強公司現有各業務平臺的內容支撐。暴風超體電視目前已上線了影視、音樂、兒童、內容電商、體育、遊戲六大模塊內容,不但依託暴風影音多年積累下來的海量資源,還與暴風魔鏡共享其VR全景視頻,並從愛奇藝、奧飛動漫等內容提供商獲得資源。此外,暴風體育設立後,重點在體育內容發力。結合暴風魔鏡在VR行業的相關優勢,在各項賽事中,融入VR攝製和直播,對體育賽事進行深層次加工,提高體育內容提供能力,把互聯網打造成體育愛好者與體育賽事之間創新渠道。
加強大數據體系建設,提升各業務協同效益。公司大數據平臺已深入各業務模塊。通過對各平臺數據進行採集、分析、彙總,實現對各平臺用户的精準畫像;通過為用户定製個性化內容,使公司各業務板塊聯繫更為緊密,整體運營效率和變現能力也得到了有效提升,形成1+1大於2的協同效益。
盈利預測及估值。我們預計2016-2017年公司淨利潤分別為1.38億元和1.93億元;對應EPS 分別為0.50元和0.70元。看好公司“平臺+內容+數據”的DT 大娛樂戰略佈局,我們認為公司仍可享受一定溢價估值,給予公司16年127倍PE,對應目標價63.5元,買入評級。
風險提示。業務整合風險。
