投资要点。

事件:公司公告控股股东国风集团在9.6-11.25日间通过交易所集中竞价合计增持西藏旅游5%股份,增持金额增持后共持有公司25%股份,其中通过普通证券账户直接持有20.74%(自有资金增持3,416万元,增持均价24.51元(现价24.58元)),通过信托计划嵌套资管计划的方式持有4.26%,增持价在23.37-25.50元。

点评:

控股股东再次增持(此前7.21-29日增持3.89%股份)一方面基于对西藏旅游未来发展前景的认同,另一方面进一步巩固控股地位(此前获自然人举牌),维护企业持续稳定发展。

公司此前筹划重大资产重组收购第三方支付龙头拉卡拉于16年6月24日终止,并承诺3个月不再筹划重大资产重组事项,目前重组窗口期已过;16年前三季度公司业绩持续下滑,并且扣非净利已连续2年下滑,公司有望再次开展资本运作来扭转当前经营困境。

盈利预测及投资评级:公司作为西藏及四省藏区独家旅游上市公司,独家拥有雅鲁藏布大峡谷景区、巴松措、鲁朗、阿里神山圣湖等顶级优质景区资源经营权,林芝地区交通改善不断推进,随着西藏地区政策不断利好以及公司景区逐渐成熟,我们建议关注公司特有资源禀赋及资本运作预期,预计公司16-18年EPS为-0.07/-0.01/0.04元,维持“增持”评级。

风险提示:资本运作不及预期;自然灾害及政治风险;景区培育期过长。