事件: 高管變動方面:美邦董事長、總裁周成建提交辭職報告。胡佳佳女士擔任董事長。總裁塗珂、宋瑋(負責美特斯邦威業務發展工作)擔任副總裁。 田芳擔任財務總監。莊濤擔任董事會秘書。湖洲斌擔任總裁助理,負責互聯網與創新業務發展工作。Daniel Silva 擔任總裁助理,負責ME & CITY 業務發展工作。 股權轉讓方面:上海美特斯邦威股份有限公司以9.83 億元現金將持有的上海美特斯邦威企業發展有限公司的100%股權轉讓給康橋實業。本公司控股股東華服投資持有康橋實業40%股權,同時爲本公司的控股股東。款項支付:1,於2016-12-25 前,足額支付10%股權轉讓款9,800 萬元。2,於2017-2-28 前,足額支付30%股權轉讓款2.94 億元。3,於2017-3-31 前,足額支付剩餘60%股權轉讓款5.91 億元。資產交割:於2017-3-15 之前完成標的資產過戶的工商變更登記手續。本次股權轉讓後美邦企發將不再納入公司合併財務報表範圍,預計將對公司2016 年業績產生正面影響。 業績觸底,預期改善。 16 年公司收入有所改善,帶動業績表現好於往年。而此次高管大變動(周成建女兒胡佳佳上位)以及轉讓股權給康橋實業,一方面有利於公司四季度開始業績顯著改善,盤活存量資產;另一方面二代上位後有利於改善市場對公司目前經營無亮點的觀點(至少從公司未來戰略上有望看到新思維和新規劃)。短期來看存在對公司戰略逐漸調整的拐點預期,中期來看公司仍將面臨一系列的業務優化整合,長期來看需觀察新董事長上位後的具體經營思路。 首次覆蓋給予“買入”評級,3-6 個月目標價6 元。 預計公司16-17 年EPS 0.02、0.2 元,對應PE 228、23 倍。我們認爲公司至少從16Q4 和17Q1 來看股權轉讓帶來的業績彈性較大,目前股價處於底部區間,短期存在較大交易性機會。 風險提示:中長期看公司新任高管整改效果低於預期。