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【华创证券】森远股份:中标4201万养护设备项目,成公司第四季度业绩重要支撑

【華創證券】森遠股份:中標4201萬養護設備項目,成公司第四季度業績重要支撐

華創證券 ·  2016/11/14 00:00  · 研報

1.此次招標系吉林市政府採購行為,履約能力強,交貨期短,對公司第四季度業績貢獻立竿見影

此次森遠子公司吉公機械中標吉林市2016年城市管理專業機械設備投資採購項目,中標金額為人民幣4201萬元,佔2015年營業收入的10.39%。項目採購內容包括:多功能滑移機5台、真空吸污車2台、高壓水噴砂清洗車2台、手扶式雪滾60台、手扶式拋雪機30台、手扶式除冰機20台、雪鏟雪滾一體清雪機2台、灑水車8-10噸4台、灑水車8-10噸(含雪滾)2台等。項目交貨期短:清雪設備:合同簽訂後20天內,其他設備:合同簽訂後60天內。將在第四季度顯著提升森遠股份業績。

該項目招標人吉林市城市建設控股集團有限公司是吉林市政府直屬的從事城市基礎設施建設及經營相關國有資產的國有獨資法人實體,專職從事城市建設項目的融資、投資及建設管理,並以控股或參股的形式參與相關國有資產的經營。此次招標系吉林市政府採購行為,財力充裕,具備較強的履約能力。

2.森遠是國內道路養護設備領軍企業,通過PPP模式成立合資公司的由設備(200億市場)轉型道路養護服務(2000億市場)已佈局2年,年末將進入收穫期

目前中國公路擁有量已成全球第一,建設進入尾聲,養護需求正逐步釋放,隨着養護大週期的開啟,預計設備年需求量超200億,養護服務年投資超2000億。森遠是國內道路養護設備龍頭企業,自13年開始轉型,從設備製造向養護佈局,已經在全國建立19家合資公司,年末將進入收穫期,預計單個成熟公司一年淨利潤突破1000萬,目前森遠在合資公司中股權比例平均30%-40%,未來有望對優質公司進行控股。

3.轉型市政服務外包商成功,合資公司模式進入2.0時代,從單一的道路養護擴充至整個市政服務外包萬億市場

公司與啟迪桑德簽訂戰略合作框架協議,合資公司模式進入2.0時代,業務範圍從單一的道路養護擴充至整個市政服務外包,分享市政服務外包萬億市場。公司先後兩次中標吉林管廊PPP項目總計約100億的訂單,標誌着公司成功轉型市政服務外包服務商。17-18年兩年建設期,預計將為公司帶來每年1億以上利潤貢獻,促公司業績進入爆發期。

4.森遠還佈局軍工+3D打印,產業化在即業績新貢獻可期

軍工:森遠股份在新型公路養護機械方面已經成為軍隊一級供應商,公司大型熱再生機組、路面除雪和清潔設備等產品納入軍方採購,可加入全軍供應體系。公司還將利用砂型激光3D打印技術參與艦艇螺旋槳等部件的快速製造。開拓軍工市場是公司經營業績又一新的增長點。3D打印:森遠14年開始佈局3D打印產業鏈,目前公司正在申請軍工保密資質。公司3D打印配套重點海軍項目,潛力巨大,有望成為下一個王華明團隊(殲20配套)。報告期內,公司高精度3D打印項目正穩步推進,預計未來不久將實現高精度3D打印產業化應用。

5.投資建議:

預計公司2016-2018年實現歸母淨利潤1.10億、2.50億、3.20億,對應EPS為0.40、0.93、1.20元,對應PE為55X、24X、19X,維持強烈推薦。6.風險提示合資公司建立數量不達預期,PPP項目推進不達預期

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
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