事件:
公司于2016年10月27日发布三季度财务报告:公司前三季度营业收入8.72亿元。同比增长85.50%,净利润2.63亿元同比增长31.19%,扣非后净利润2.32亿元,同比增长18.36%。
点评:
公司业绩基本符合预期,营收与净利润均保持了较高的增速,公司前三季度营业成本4.19亿元,同比增长146.77%,营业成本大幅增长主要是由于营收增长带来的相应成本增加,销售费用7886万元,同比增长344.76%,销售费用大幅增长主要是因为公司加大业务推广造成推广费用大幅增加,管理费用9991万元,同比增长171.71%,管理费用大幅增长主要是因为公司加大研发投入和管理人员增加带来的薪酬支出增长。
智能手机OS系统,坐享亿级用户端口:公司主营智能手机OS操作系统研发,公司产品基本覆盖所有中低端智能手机厂商,公司免费向中低端厂商提供OS操作系统,通过植入自有App和联运智能手机的游戏中心、应用分发中心掌握流量入口,最终通过应用分发和广告等业务变现。软硬一体,开启万物物联新时代,公司凭借自身在智能手机时代积累的技术沉淀和庞大的用户群体,积极布局智能家居、车联网、智能穿戴等智能硬件产品,推动联络OS系统向其它智能硬件产品衍生,构建联络OS大平台实现不同硬件之间、端与端之间的联结,开启万物物联新时代。除了自主研发外,公司还通过外延并购、股权合资和战略合作等方式,与海尔、雷蛇、德海尔等产业链优质企业达成合作,共同打造联络OS泛智能生态体系。
内生+外延打造智能硬件电商平台:公司建立自有电商平台联络商城定位于打造国内最大的垂直智能硬件电商平台,除了推出自有智能硬件外还成立苹果专区、海尔专区等第三方合作板块。2016年公司拟花费2.64亿美元收购北美IT/CE品类第二大的电子商务Newegg55.7%的股权,如果交易成功公司将极快速提升自身在智能硬件销售领域的市场份额,扩大自身在海外市场的影响力。
盈利预测和估值:我们看好公司软硬结合建立泛智能联络OS大生态的战略,依靠与众多硬件厂商良好的合作关系,公司卡位效果明显,持续看好公司的未来发展。我们预测2016-2018年公司EPS为0.25、0.37、0.58元,对应PE为81、55、34倍,给予“增持”评级。
风险:Newegg收购风险、市场竞争加剧风险、智能硬件推出不达预期、VR产品销量不达预期、广告+游戏业务发展低于预期、海外业务低于预期
事件:
公司於2016年10月27日發佈三季度財務報告:公司前三季度營業收入8.72億元。同比增長85.50%,淨利潤2.63億元同比增長31.19%,扣非後淨利潤2.32億元,同比增長18.36%。
點評:
公司業績基本符合預期,營收與淨利潤均保持了較高的增速,公司前三季度營業成本4.19億元,同比增長146.77%,營業成本大幅增長主要是由於營收增長帶來的相應成本增加,銷售費用7886萬元,同比增長344.76%,銷售費用大幅增長主要是因爲公司加大業務推廣造成推廣費用大幅增加,管理費用9991萬元,同比增長171.71%,管理費用大幅增長主要是因爲公司加大研發投入和管理人員增加帶來的薪酬支出增長。
智能手機OS系統,坐享億級用戶端口:公司主營智能手機OS操作系統研發,公司產品基本覆蓋所有中低端智能手機廠商,公司免費向中低端廠商提供OS操作系統,通過植入自有App和聯運智能手機的遊戲中心、應用分發中心掌握流量入口,最終通過應用分發和廣告等業務變現。軟硬一體,開啓萬物物聯新時代,公司憑藉自身在智能手機時代積累的技術沉澱和龐大的用戶羣體,積極佈局智能家居、車聯網、智能穿戴等智能硬件產品,推動聯絡OS系統向其它智能硬件產品衍生,構建聯絡OS大平臺實現不同硬件之間、端與端之間的聯結,開啓萬物物聯新時代。除了自主研發外,公司還通過外延併購、股權合資和戰略合作等方式,與海爾、雷蛇、德海爾等產業鏈優質企業達成合作,共同打造聯絡OS泛智能生態體系。
內生+外延打造智能硬件電商平臺:公司建立自有電商平臺聯絡商城定位於打造國內最大的垂直智能硬件電商平臺,除了推出自有智能硬件外還成立蘋果專區、海爾專區等第三方合作板塊。2016年公司擬花費2.64億美元收購北美IT/CE品類第二大的電子商務Newegg55.7%的股權,如果交易成功公司將極快速提升自身在智能硬件銷售領域的市場份額,擴大自身在海外市場的影響力。
盈利預測和估值:我們看好公司軟硬結合建立泛智能聯絡OS大生態的戰略,依靠與衆多硬件廠商良好的合作關係,公司卡位效果明顯,持續看好公司的未來發展。我們預測2016-2018年公司EPS爲0.25、0.37、0.58元,對應PE爲81、55、34倍,給予“增持”評級。
風險:Newegg收購風險、市場競爭加劇風險、智能硬件推出不達預期、VR產品銷量不達預期、廣告+遊戲業務發展低於預期、海外業務低於預期
