事件:公司於10月28日晚發佈三季報,2016年1-9月,公司實現營業收入110.47億元(YOY28.48%),歸母淨利潤1.78億元(YOY77.93%),2016年第三季度,實現營業收入38.21億元(YOY13.28%),歸母淨利潤8818.91萬元(YOY71.86%)。預計2016年度歸母淨利潤變動幅度在10%-40%之間。 點評: 費用控制良好,營業外收入增幅顯著,公司盈利能力進一步提升。2016年1-9月,公司期間費用率6.5%(去年同期7.7%),其中,管理費用和財務費用的控制使得公司盈利能力得以提升。此外,由於本期取得子公司投資成本小於取得投資時應享有被投資單位可辨認淨資產公允價值產生的收益,公司營業外收入同比增加551.95%,進一步釋放了公司的業績。 收購寶勝上海,有效進行產業整合。公司出資6535.13萬元收購寶勝上海80%的股權,寶勝上海主營實業投資、自有房屋租賃、物業管理等業務。本次收購的目的是建立公司在上海地區的管理、生產和研發基地,有效進行產業整合,利用上海地區的人才、信息和服務等資源優勢快速實現公司戰略規劃佈局。該收購項目的順利實施,對公司業績增長及未來長遠發展也將產生積極影響。 投資高速軌交數字信號及智能網絡電纜生產項目,優化公司產品結構。公司根據自身發展需求,擬使用自有資金人民幣3.80億元投資高速軌道交通用數字信號及智能網絡電纜生產項目。項目一期建設週期約爲1.5年,建成後擬生產鐵路數字信號電纜和網絡電纜,一期鐵路數字信號電纜達產生產能力爲16000km/年,產值約4億元;一期網絡電纜達產生產能力爲60萬箱/年,產值約3.0億元;二期網絡電纜生產能力提升至100至120萬箱,產值達到6億元。合計總產能爲10億元。對鐵路數字信號電纜擴產進行的技改項目,具有投資少、週期短、效益顯著等特點。進一步優化公司產品結構。 盈利預測與投資建議。預計2016-18年EPS分別爲0.32、0.42、0.63元,考慮公司已入列中航工業,考慮公司收購日新傳導及上海安捷的業績承諾,預計2016-18年EPS分別爲0.32、0.42、0.63元。參考目前可比公司2016年平均37倍的PE,給予公司2016年30倍PE,維持目標價9.60元。維持“買入”評級。 風險提示。(1)電力電纜行業競爭加劇;(2)軍工訂單的不確定性。