事件。前三季度,公司实现营业收入48.5亿元,同比增加56.8%;归属于上市公司股东的净利润2.65亿元,同比增加68.7%;实现基本每股收益0.25元。
2016年前三季度,受结转大幅增加推动,报告期内公司营收增加56.8%;受费用水平推动,净利润增速扩大至68.7%。2016年第三季度末,公司未开工的权益土地面积49.01万平,权益计容建筑面积不超过113.51万平。2016年第三季度,公司实现签约面积14.74万平,同比增长498.11%,实现签约金额113,412.66万元,同比增长624.39%。截至2016年9月30日,公司房地产出租面积为9.38万平,2016年第三季度取得租金收入430.72万元。2016年7月,公司出资2.4亿元联合发起设立常州地方法人寿险公司。2016年9月,公司拟增资黑牡丹发展(香港)有限公司2.3亿元。2016年10月,公司签订常州市新北区2015-2016年重点基础设施二期PPP项目。
投资建议。定增引入个人股东,募资增强发展后劲,维持“增持”评级。公司集纺织服装、城市综合开发、产业投资为一体。公司代表政府对新北区进行全业务深耕开发;处第一阶段建设期的17.5平方公里高铁片区及万顷良田项目进展顺利,正在启动第二阶段的土地开发,根据合同公司将获得10%工程收益和5:5的分成收益。常州房价收入比低、439平方公里的新北区仅开发了1/5,未来有拓展空间。公司通过品牌战略(自创牛仔裤ERQ品牌)催动纺织服装焕发青春,所投资的常熟汽饰等存在上市预期。因此,我们预计公司2016、2017年EPS分别0.38和0.47元,对应RNAV是11.1元。考虑到公司募资增强发展后劲,我们以公司RNAV,即11.1元作为公司未来6个月的目标价,维持“增持”评级。
风险提示:行业面临加息和政策调控两大风险。
事件。前三季度,公司實現營業收入48.5億元,同比增加56.8%;歸屬於上市公司股東的淨利潤2.65億元,同比增加68.7%;實現基本每股收益0.25元。
2016年前三季度,受結轉大幅增加推動,報告期內公司營收增加56.8%;受費用水平推動,淨利潤增速擴大至68.7%。2016年第三季度末,公司未開工的權益土地面積49.01萬平,權益計容建築面積不超過113.51萬平。2016年第三季度,公司實現簽約面積14.74萬平,同比增長498.11%,實現簽約金額113,412.66萬元,同比增長624.39%。截至2016年9月30日,公司房地產出租面積為9.38萬平,2016年第三季度取得租金收入430.72萬元。2016年7月,公司出資2.4億元聯合發起設立常州地方法人壽險公司。2016年9月,公司擬增資黑牡丹發展(香港)有限公司2.3億元。2016年10月,公司簽訂常州市新北區2015-2016年重點基礎設施二期PPP項目。
投資建議。定增引入個人股東,募資增強發展後勁,維持“增持”評級。公司集紡織服裝、城市綜合開發、產業投資為一體。公司代表政府對新北區進行全業務深耕開發;處第一階段建設期的17.5平方公里高鐵片區及萬頃良田項目進展順利,正在啟動第二階段的土地開發,根據合同公司將獲得10%工程收益和5:5的分成收益。常州房價收入比低、439平方公里的新北區僅開發了1/5,未來有拓展空間。公司通過品牌戰略(自創牛仔褲ERQ品牌)催動紡織服裝煥發青春,所投資的常熟汽飾等存在上市預期。因此,我們預計公司2016、2017年EPS分別0.38和0.47元,對應RNAV是11.1元。考慮到公司募資增強發展後勁,我們以公司RNAV,即11.1元作為公司未來6個月的目標價,維持“增持”評級。
風險提示:行業面臨加息和政策調控兩大風險。
