輝煌科技:位於軌交市場前列,佈局交通WiFi戰略。輝煌科技作爲一家專注於交通及行車指揮自動化領域,集科研、生產、經營爲一體的股份制高新技術企業,在鐵路交通與城市軌道交通行業佔有優勢地位。公司注重產品研發,依託軌道交通,進行交通WiFi戰略佈局。我們認爲,輝煌科技發展前景廣闊,公司成長性較好。 交通WiFi需求擴大,千億市場等待發掘。龐大的交通流量催生了對交通WiFi的巨大需求,就全國範圍而言,交通場景的WiFi配套設施極少,尚處於空白狀態,一旦具備充足資金與匹配技術,即可坐擁千億級市場,交通WiFi的全面部署是大勢所趨。 加快戰略佈局,切入WiFi領域。公司持續加大研發投入,提升產品技術核心競爭力。公司依託軌道交通,提升內生性擴展能力,鞏固市場地位,推進各項業務增長。公司同時致力於擴展外延性業務增長,先後投資參股了飛天聯合、賽弗科技、七彩通達等公司,積極開拓大交通WiFi,打造一體化平台。 盈利預測與投資評級。我們預計公司2016-2018年營業收入分別爲6.99億元、8.88億元和11.31億元,歸屬於母公司股東淨利潤分別爲1.00億元、1.38億元和1.69億元,按當前股本計算(暫未考慮增發),對應EPS分別爲0.27元、0.37元和0.45元。由於輝煌科技傳統主業業務發展穩健,“大交通WiFi”戰略穩步推進,繼續維持“增持”評級。 股價催化劑:公司獲取大訂單;交通WiFi戰略實施進程超預期;大股東定增計劃順利實施。 風險因素:1、全國鐵路投資下滑的風險;2、產品技術創新風險;3、應收賬款增加的風險;4、外延式擴張帶來的管理風險。