定增申請獲得證監會發審委審核通過,產能即將得到快速擴張。9月1日,公司收到證監會關於此次非公開發行股票申請審核通過的文件,這將意味着此次募集資金將很快能夠投入到產能擴張當中。本次定增資金主要用於115萬套通信射頻器件以及470萬套手機金屬機殼的擴產,我們認爲,項目達產後,公司的通信以及消費電子業務將得到快速增長。同時,公司通過對凱茂科技的增資入股將業務拓展至3D玻璃領域,這將很好地與金屬CNC加工配合,迎合產業趨勢。 C919大型客機首飛在即,軍工/航天航空快速佈局。中國商飛公司市場營銷部副部長陸崢表示:國產C919大型客機力爭2016年底前後實現首飛。我們認爲,這將利好飛機產業鏈上的製造與供應商。公司擬收購西安興航切入飛機金屬結構件供應鏈,未來將受益於國產飛機訂單需求的增長。同時,公司擬對北京馳億隆進行增資收購,利用其軍證資質作爲平台,將業務拓展至軍工領域。若此次增資收購順利完成,公司將在軍工航天領域得到快速增長。 通信射頻器件國產化率持續提升,公司主業將穩定增長。目前通信射頻器件與金屬結構件仍是公司的主營產品,受益於通信巨頭諾基亞與愛立信採購模式的轉變,通信射頻器件的國產化率將快速提升。我們認爲,公司通過此次定增擴產後,未來3年將逐步提升市場份額,保持射頻器件銷售的高速增長。 我們預測公司2016-2018年每股收益分別爲0.27、0.34、0.42元,短期參考射頻器件、機殼加工與特斯拉概念可比公司估值,對應16年45倍PE,我們給予目標價爲12.15元,維持買入評級。