4505萬元收購上海佳芃文化51%股權。 9月19日,公司公告,與胡燕炯、張穎、曹一茜女士簽署協議,購買其持有的上海佳芃文化傳播有限公司51%股權(4505萬元),樂清豐裕穩健教育產業股權投資基金合夥企業(有限合夥)擬購買上海佳芃文化傳播有限公司15%股權(1325萬元),佳芃文化承諾2017/18/19年扣非歸母淨利不低於900萬/1000萬/1100萬元。 上海佳芃文化:國際化教育背景下培養2-6歲幼兒的全面發展。 目前其在上海擁有四家直營幼兒園,公司擁有幼兒教育核心資源、出色教學體系及豐富的管理型人才。具體來看,針對①0-3歲早期嬰幼兒:公司聘請國內外專業人員爲其創設教具,引進國外先進配套完整的課程內容;②3-6歲幼兒園:提供國際化先進雙語課程,採用螺旋上升的教學架構;③3-12歲特色課程:打造教育市場經營開發、專業化諮詢服務等方面發展。財務方面,截止2016年8月31日,佳芃文化總資產1075.95萬元,淨資產889.92萬元,2016年1-8月營收613.21萬元,淨利潤447.68萬元 進軍幼教領域,完善教育服務生態鏈。 公司從2015年開始確認並佈局教育產業,明確教育產業將作爲第二主業來發展,目前已完成對上海雅力教育的收購,旗下教育產業基金也對多個教育標的進行投資,本次收購佳梵文化,一方面藉助佳芃文化撬開幼兒教育入口,佈局幼教及學前教育生態,未來公司會繼續加快教育產業併購,特別是在國際教育及幼教領域,以及這兩塊領域上下游互通產業的整合併購。 另一方面,佳芃文化在上海擁有成熟且運營良好的多家幼兒園,在夯實公司教育產業基礎的同時,有助於公司逐步發展並完善從幼教到國際高中以及出國留學整條教育生態產業鏈。 首次覆蓋,給予買入評級。 電光科技主營業務礦用防爆電器設備承壓,景氣度持續下滑。本次收購佳梵文化,藉助佳芃文化撬開幼兒教育入口,佈局幼教及學前教育生態,未來公司會繼續加快教育產業併購,特別是在國際教育及幼教領域,以及這兩塊領域上下游互通產業的整合併購。我們預計公司16-18年EPS分別爲0.14元、0.18元、0.22元,對應PE分別爲133倍、107倍、88倍,給予買入評級。 風險提示:教育產業佈局進度低於預期。