摩根大通維持大新銀行(02356.HK)增持評級；指大新銀行淨息差擴闊，惟信貸成本上升，下調大新銀行2016年及2017財年預測盈利5%及4%，並以明年1倍預測市帳率計算，建基於10%預測股本回報率及有限的權益攤薄風險，目標價由16.7元提升至18元。
上半年純利10.7億元，按年跌14%，意味於年度股本回報率9.8%。撥備前利潤稍高於預期，但信貸成本上揚更惹關注。大新銀行派中期息0.1元，相當於派息比率13%。
從正面看，由於資金環境理想，大新銀行淨息差按半年計，擴闊4個基點至1.94%；另一級資本比率較去年底增0.2個百分點至12.4%。
不過，上半年貸款減值比率增至1.03%，主要源於有內地業務的商業銀行客戶造成。另面對覆蓋率下滑的同時，信貸成本卻由去年上半年的36點子，升至今年上半年的62點子，反映信貸成本在今年下半年仍維持相對高水平。