连续收购实现“平台+内容”战略落地。公司从2014年开始提出“平台+内容”战略,转型新媒体,实施一系列的并购。从已并购的标的看,广州翼锋、亿科思奇和掌阔传媒共同覆盖互联网营销板块,九指天下负责移动应用分发,久之润深耕游戏领域,金极点则专注于互联网音频方向,马上游负责智慧旅游。至此,互联网新媒体从内容制作到分发、营销的完整产业链已初步建立,公司“平台+内容”的战略初步达成,互联网新媒体生态版图逐步凸显。
投资业务不断创新。公司投资管理业务已搭建起“达晨创投+中艺达晨+华丰达晨”的私募基金管理平台,分别从事创业投资、艺术品投资、产业并购业务,呈现强劲增长势头。其中,达晨创投目前成为国内领先的品牌创投机构,打造专业的PE/VC投资基金管理平台,已成为中国PE/VC界领先者。中艺达晨从05-06年开始涉足艺术品行业,至今累计投资了170-180件近现代艺术家作品,是国内一流的艺术品投资管理平台,目前基金管理数达到5支,总规模突破20亿元。
传统业务稳步增长。公司付费电视用户忠诚度较高,电视订阅将在未来一年保持稳定;可点播的数字机顶盒(DVB)虽会导致直播收视时长下降,但其带来的额外时长规模巨大;智能电视在二三四线城市的发展水平甚至已经超过了一线城市,未来市场规模巨大。因此我们预计公司有线网络传输服务增速将会有所回升。随着与阿里合作的深入,以DVB+OTT平台为载体,搭载优秀的影视IP内容,挖掘用户过去观看的数据,公司能实现个性化节目推荐,提升服务质量,获取更多的商业利益。
盈利预测与投资评级:按公司总股本14.18亿股计算,我们预计公司2016-2018年实现EPS分别为0.38元、0.50元、0.53元,对应9月8日收盘价的市盈率分别为45、35、32倍。鉴于公司持续转型新媒体实现“平台+内容”战略稳步落地,首次覆盖给予“增持”投资评级。
风险因素:DVB+OTT业务开展不达预期;新收购公司业绩承诺无法兑现;影视票房/收视率不达预期;投资管理业务不达预期等。
連續收購實現“平臺+內容”戰略落地。公司從2014年開始提出“平臺+內容”戰略,轉型新媒體,實施一系列的併購。從已併購的標的看,廣州翼鋒、億科思奇和掌闊傳媒共同覆蓋互聯網營銷板塊,九指天下負責移動應用分發,久之潤深耕遊戲領域,金極點則專注於互聯網音頻方向,馬上游負責智慧旅遊。至此,互聯網新媒體從內容製作到分發、營銷的完整產業鏈已初步建立,公司“平臺+內容”的戰略初步達成,互聯網新媒體生態版圖逐步凸顯。
投資業務不斷創新。公司投資管理業務已搭建起“達晨創投+中藝達晨+華豐達晨”的私募基金管理平臺,分別從事創業投資、藝術品投資、產業併購業務,呈現強勁增長勢頭。其中,達晨創投目前成為國內領先的品牌創投機構,打造專業的PE/VC投資基金管理平臺,已成為中國PE/VC界領先者。中藝達晨從05-06年開始涉足藝術品行業,至今累計投資了170-180件近現代藝術家作品,是國內一流的藝術品投資管理平臺,目前基金管理數達到5支,總規模突破20億元。
傳統業務穩步增長。公司付費電視用户忠誠度較高,電視訂閲將在未來一年保持穩定;可點播的數字機頂盒(DVB)雖會導致直播收視時長下降,但其帶來的額外時長規模巨大;智能電視在二三四線城市的發展水平甚至已經超過了一線城市,未來市場規模巨大。因此我們預計公司有線網絡傳輸服務增速將會有所回升。隨着與阿里合作的深入,以DVB+OTT平臺為載體,搭載優秀的影視IP內容,挖掘用户過去觀看的數據,公司能實現個性化節目推薦,提升服務質量,獲取更多的商業利益。
盈利預測與投資評級:按公司總股本14.18億股計算,我們預計公司2016-2018年實現EPS分別為0.38元、0.50元、0.53元,對應9月8日收盤價的市盈率分別為45、35、32倍。鑑於公司持續轉型新媒體實現“平臺+內容”戰略穩步落地,首次覆蓋給予“增持”投資評級。
風險因素:DVB+OTT業務開展不達預期;新收購公司業績承諾無法兑現;影視票房/收視率不達預期;投資管理業務不達預期等。
