投资要点:
公司业绩实现大幅增长,深化转型布局。公司2016年第一季度实现营业收入1.04亿元,同比增长356.75%;实现归属上市公司股东的净利润为839万元,同比增长304.29%。公司持续加速“移动+视频+社区+智能”产品布局,继续向互联网公司全面转型。2016年7月巴士在线旗下LIVE直播成为《中国新歌声》独家合作直播平台,将提升品牌知名度并吸引大批用户。
移动直播市场空间大,公司积极介入成为网络直播新黑马。相比于传统的PC直播,移动直播具有随时随地直播、内容丰富多元、“全民”主播等特点。根据艾瑞咨询的数据,截止2016年2月,全国直播APP日活跃用户数为980 万,月活用户数为5270 万。我国手机网民规模达6.20亿,我们预计2018年移动直播收入将在整体直播市场收入中占35%左右。在移动直播市场高速增长的大背景下,LIVE直播平台LIVE直播用户已遍布全国32个省,同时拥有美国、英国、澳洲、日本等地用户,将为公司直播业务带来新的增长点。
LIVE直播几大优势助力品牌成长。1)内容优势:打造PUGC内容生产模式,背靠自身资源如华语巴士音乐榜,与优质IP合作直播《中国新歌声》及特别综艺节目,同时开发原创内容。2)制度优势:拥有直播、文网文等相关牌照。3)用户优势:“零门槛”直播,每个用户都可变身主播在“中国新歌声”话题下直播表演,加入新歌声LIVE直播第五战队选拔。此外LIVE直播携手3000多所高校,通过“最校园”系列活动吸引大批学生主播入驻。4)交互优势:与传统视频网站相比,LIVE直播具有更强的互动性,用户观看直播时可互相聊天、点赞、送礼物等,新歌声学员与其他嘉宾还将在特别节目中与网友互动。5)盈利优势:通过孵化校园群体IP、综艺IP,采用打赏、版权分销、IP广告赞助等方式,拓宽盈利渠道。
“直播+综艺”模式提供内容平台双向驱动的蓝海市场。一方面《中国新歌声》为LIVE直播平台提供专业化的优质内容,帮助直播平台增加用户粘度,另一方面移动直播自有的交互性、随时性为传统的综艺节目注入了新元素。尽管尚处于尝试阶段,“直播+综艺”模式能够改变网红和游戏直播带来的视觉疲劳,使直播用户更加广泛多元,同时解决综艺节目面临的“天花板”问题,增强用户对内容生产的主导权利,直播业务也将成为公司未来新业绩增长点。
盈利预测:我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.52元、0.68元和0.82元。再参考同行业中,华谊嘉信、北纬通信等2016年PE一致预期34-88倍,我们给予公司2016年75倍估值,对应目标价39元。给予买入评级。
风险提示:直播平台盈利风险、政策风险、市场竞争激烈、系统性风险。
投資要點:
公司業績實現大幅增長,深化轉型佈局。公司2016年第一季度實現營業收入1.04億元,同比增長356.75%;實現歸屬上市公司股東的淨利潤為839萬元,同比增長304.29%。公司持續加速“移動+視頻+社區+智能”產品佈局,繼續向互聯網公司全面轉型。2016年7月巴士在線旗下LIVE直播成為《中國新歌聲》獨家合作直播平臺,將提升品牌知名度並吸引大批用户。
移動直播市場空間大,公司積極介入成為網絡直播新黑馬。相比於傳統的PC直播,移動直播具有隨時隨地直播、內容豐富多元、“全民”主播等特點。根據艾瑞諮詢的數據,截止2016年2月,全國直播APP日活躍用户數為980 萬,月活用户數為5270 萬。我國手機網民規模達6.20億,我們預計2018年移動直播收入將在整體直播市場收入中佔35%左右。在移動直播市場高速增長的大背景下,LIVE直播平臺LIVE直播用户已遍佈全國32個省,同時擁有美國、英國、澳洲、日本等地用户,將為公司直播業務帶來新的增長點。
LIVE直播幾大優勢助力品牌成長。1)內容優勢:打造PUGC內容生產模式,背靠自身資源如華語巴士音樂榜,與優質IP合作直播《中國新歌聲》及特別綜藝節目,同時開發原創內容。2)制度優勢:擁有直播、文網文等相關牌照。3)用户優勢:“零門檻”直播,每個用户都可變身主播在“中國新歌聲”話題下直播表演,加入新歌聲LIVE直播第五戰隊選拔。此外LIVE直播攜手3000多所高校,通過“最校園”系列活動吸引大批學生主播入駐。4)交互優勢:與傳統視頻網站相比,LIVE直播具有更強的互動性,用户觀看直播時可互相聊天、點贊、送禮物等,新歌聲學員與其他嘉賓還將在特別節目中與網友互動。5)盈利優勢:通過孵化校園羣體IP、綜藝IP,採用打賞、版權分銷、IP廣告贊助等方式,拓寬盈利渠道。
“直播+綜藝”模式提供內容平臺雙向驅動的藍海市場。一方面《中國新歌聲》為LIVE直播平臺提供專業化的優質內容,幫助直播平臺增加用户粘度,另一方面移動直播自有的交互性、隨時性為傳統的綜藝節目注入了新元素。儘管尚處於嘗試階段,“直播+綜藝”模式能夠改變網紅和遊戲直播帶來的視覺疲勞,使直播用户更加廣泛多元,同時解決綜藝節目面臨的“天花板”問題,增強用户對內容生產的主導權利,直播業務也將成為公司未來新業績增長點。
盈利預測:我們預計公司2016-2018年EPS分別為0.52元、0.68元和0.82元。再參考同行業中,華誼嘉信、北緯通信等2016年PE一致預期34-88倍,我們給予公司2016年75倍估值,對應目標價39元。給予買入評級。
風險提示:直播平臺盈利風險、政策風險、市場競爭激烈、系統性風險。
