2016年中報:公司上半年業績同比扭虧 公司上半年實現營收93.53億元,同比下降22.79%;歸屬於母公司淨利3.39億元,同比扭虧;基本每股收益0.13元,同比上升0.24元;加權平均淨資產收益率3.05%,同比增加6.40個百分點。其中,第二季度實現營收50.00億元,環比上升14.86%、同比下降12.67%;歸屬於母公司淨利2.27億元,環比上升103.99%、同比扭虧;基本每股收益0.09元,環比上升0.05元、同比上升0.18元。 實施重大資產重組,完成轉型升級 上半年公司完成重大資產重組,置出去年嚴重虧損的半山鋼鐵相關資產,置入寧波鋼鐵100%股權、紫光環保87.54%股權、再生資源97%股權和再生科技100%股權,同時募集資金用於置入資產環保污水處理項目、鋼鐵節能環保項目和金屬貿易電商平台建設項目等。通過本次重組,公司轉型升級爲“以鋼鐵爲基礎,涵蓋環保、金屬貿易電商平台及再生資源業務的產業和資本平台”。 鋼鐵行業好轉及優質資產注入強勢助力公司扭虧爲盈 由於公司實施資產重組,寧波鋼鐵、紫光環保、再生資源、再生科技納入中期報告合併範圍,置出資產不再納入,相關財務數據變動較大。公司上半年營業收入同比下降22.79%,營業成本同比下降27.80%,淨利潤同比扭虧,寧波鋼鐵、紫光環保等子公司對淨利潤貢獻明顯。受益於鋼鐵行業好轉及優質資產注入,公司黑色金屬冶煉業務毛利率爲14.04%,同比增長14.02個百分點。 “鋼鐵+環保”雙輪驅動,主業優勢明顯 公司通過優質資產注入,核心競爭力顯著增強。第一,寧波鋼鐵毗鄰北侖港,其採購的大宗原燃料均通過北侖港的流程直接卸到自有料場,在原燃料運輸上有着不可複製的物流成本優勢。並且,寧鋼70%以上產品在浙江省內銷售,銷售半徑小、交貨週期短,區位優勢明顯。第二,紫光環保業務範圍涵蓋了市政供水及城鎮污水處理、垃圾滲濾液處理、河道治理等多個領域,在各個業務板塊均有成熟的運作體系,可爲政府和企業用戶提供完整的治理方案,已建立成集投資、諮詢、設計、工程、運營爲一體的環保產業鏈。同時,公司在高濃度工業廢水處理、重工業污水深度處理回用、輕工業污水處理、城鎮污水處理等多方面均已掌握行業前沿技術。 轉型升級成效初顯,維持“增持”評級 上半年公司順利完成重大資產重組,通過置入優質資產、置出虧損資產實現了淨利潤同比扭虧,且新資產具備較強的市場競爭優勢,未來有望增厚公司利潤。維持公司“增持”評級,預計2016-2018年EPS分別爲0.26、0.30、0.36元。 風險提示:經濟形勢變化;原料成本及產品價格波動;公司經營治理等。