摩根大通重申秦港股份(03369.HK)减持评级，目标价由2.2元下调至1.9元，同时将秦港股份2016至2018年盈利预期下调80.3%、69.2%及41.4%，以反映平均价格下跌。该行相信，市场预期、估值及股价将逐渐反映盈利大跌，料股价有很大下行机会。

该行指出，今年上半年内地铁路运煤量下跌12%，比该行预期之5%严重，主要的煤码头吞吐量则按年跌约5%，但4月起因生产要求收紧而令倒退情况加速。於今年2月，铁路已开始下调运费及提供短程优惠与卡车竞争。码头减价情况更甚，由秦皇岛减费20%至曹妃甸减费50%不等。

该行市场调查发现，在政策限制生产正严格执行，该行料下半年煤价虽会复苏，但公司码头吞吐量不会复苏，预期下半年铁路运煤量下跌11%。