投资要点
事项:公司7月30日发布2016年的中报。
平安观点:
收入稳步增长,主营业务所对应的净利润扭亏为盈:2016年上半年公司实现营业收入2.56亿元,同比增长11.16%;实现归母净利润2.02亿元,同比增长3,818%。公司业绩上升的主要原因为乐汇股权转让跨期确认的营业外收入及传统外设业务实现业绩的扭亏为盈。公司的扣非后归母净利润为1327万元,同比增长254%。机器人、无人机业务处于业务发展积累期,研发、市场营销费用投入较多,所以公司的综合费用率有所上涨。
公司决定在16年中期不转增,也不分红。
重点介入电竞外设领域,打造V系列产品线:通过发挥线下渠道优势,制定多元化营销方针,提升产品在电竞爱好者、高端玩家心中的品牌认可度,从而为持续提高在网吧市场的占有率奠定坚实的基础。报告期内,得益于新客户群体开拓进展顺利,竞技类业务增长态势明显,外设业务实现彻底扭亏。
公司与腾讯共同打造联合运营的新产品空影YING及XPLOERMINI已处于最后的产品测试阶段,相关产品预计将陆续在下半年上市:公司无人机业务自去年开展以来,XIRO一代无人机已实现规模销售,产品已进驻海内外事十多个国家地区。报告期内,公司通过不断创新,细分公司无人机产品定位,优化完善产品线,努力在未来给用户提供价格更亲民,携带更方便,操作更简单,社交更多元性的产品,来扩大消费群体,提升品牌市场影响力。截止报告期末,公司与腾讯共同打造联合运营的新产品空影YING及XPLOERMINI已处于最后的产品测试阶段,相关产品预计将陆续在下半年上市。
与零度、腾讯合作,抢占消费级无人机市场:据美国航空咨询公司TealGroup预测,消费级无人机市场在未来的几年将增速加快。2014年的市场规模为28亿美元,至2020年这一数据将翻一番,增长至56亿美元。中国作为民用无人机的巨大需求市场,预计2018年市场规模将达到110亿人民币,在2025年将飙升至达到750亿人民币。
大力布局机器人业务,并已斩获订单:公司在内部3C领域自动化集成发展的基础上,成立了机器人公司,并开始为其他3C企业设计、规划、实施机器人的生产线,即集成项目。目前已有9000万元的订单,预计年内可再增2亿元的新订单。
同时,公司不断加速机器人解决方案业务的产品化进程,以期抓住工业机器人行业的发展机遇。2015年11月,公司以非公开发行股票的方式准备募集资金,用于公司机器人和无人机项目的研发与推广。
其中3.4亿元用于机器人集成系统设备产业化项目,致力于产品化机械手的程序和动作,能够适应3C行业企业的各种不同工序上的精细动作,使之成为产品卖给行业的客户。
盈利预测:由于乐汇股权亊项的跨年特殊处理,我们上调了公司16年的盈利预测,从原来的1.57亿上调到3.29亿,上调了109%;保持17-18年的净利润预测不变。根据这个预测,公司2016年至2018年EPS分别为1.16、0.78和1.07元。现在公司股价对应的PE倍数分别是16年42.4倍、17年63.2倍和18年的45.8倍。我们维持“推荐”评级。
风险提示:公司的电竞PC外设设备的市场拓展不及预期的风险;消费级无人机市场的竞争情况加剧的风险。
投資要點
事項:公司7月30日發佈2016年的中報。
平安觀點:
收入穩步增長,主營業務所對應的淨利潤扭虧為盈:2016年上半年公司實現營業收入2.56億元,同比增長11.16%;實現歸母淨利潤2.02億元,同比增長3,818%。公司業績上升的主要原因為樂滙股權轉讓跨期確認的營業外收入及傳統外設業務實現業績的扭虧為盈。公司的扣非後歸母淨利潤為1327萬元,同比增長254%。機器人、無人機業務處於業務發展積累期,研發、市場營銷費用投入較多,所以公司的綜合費用率有所上漲。
公司決定在16年中期不轉增,也不分紅。
重點介入電競外設領域,打造V系列產品線:通過發揮線下渠道優勢,制定多元化營銷方針,提升產品在電競愛好者、高端玩家心中的品牌認可度,從而為持續提高在網吧市場的佔有率奠定堅實的基礎。報告期內,得益於新客户羣體開拓進展順利,競技類業務增長態勢明顯,外設業務實現徹底扭虧。
公司與騰訊共同打造聯合運營的新產品空影YING及XPLOERMINI已處於最後的產品測試階段,相關產品預計將陸續在下半年上市:公司無人機業務自去年開展以來,XIRO一代無人機已實現規模銷售,產品已進駐海內外事十多個國家地區。報告期內,公司通過不斷創新,細分公司無人機產品定位,優化完善產品線,努力在未來給用户提供價格更親民,攜帶更方便,操作更簡單,社交更多元性的產品,來擴大消費羣體,提升品牌市場影響力。截止報告期末,公司與騰訊共同打造聯合運營的新產品空影YING及XPLOERMINI已處於最後的產品測試階段,相關產品預計將陸續在下半年上市。
與零度、騰訊合作,搶佔消費級無人機市場:據美國航空諮詢公司TealGroup預測,消費級無人機市場在未來的幾年將增速加快。2014年的市場規模為28億美元,至2020年這一數據將翻一番,增長至56億美元。中國作為民用無人機的巨大需求市場,預計2018年市場規模將達到110億人民幣,在2025年將飆升至達到750億人民幣。
大力佈局機器人業務,並已斬獲訂單:公司在內部3C領域自動化集成發展的基礎上,成立了機器人公司,並開始為其他3C企業設計、規劃、實施機器人的生產線,即集成項目。目前已有9000萬元的訂單,預計年內可再增2億元的新訂單。
同時,公司不斷加速機器人解決方案業務的產品化進程,以期抓住工業機器人行業的發展機遇。2015年11月,公司以非公開發行股票的方式準備募集資金,用於公司機器人和無人機項目的研發與推廣。
其中3.4億元用於機器人集成系統設備產業化項目,致力於產品化機械手的程序和動作,能夠適應3C行業企業的各種不同工序上的精細動作,使之成為產品賣給行業的客户。
盈利預測:由於樂滙股權亊項的跨年特殊處理,我們上調了公司16年的盈利預測,從原來的1.57億上調到3.29億,上調了109%;保持17-18年的淨利潤預測不變。根據這個預測,公司2016年至2018年EPS分別為1.16、0.78和1.07元。現在公司股價對應的PE倍數分別是16年42.4倍、17年63.2倍和18年的45.8倍。我們維持“推薦”評級。
風險提示:公司的電競PC外設設備的市場拓展不及預期的風險;消費級無人機市場的競爭情況加劇的風險。
