内生动力十足,发展进入新篇章。公司非公开发行批文正式落地,大股东以不低于14.92元价格认购定增,定增完成后其持股比例将增加至40%以上,大股东和中小股东的利益趋于一致。公司作为大股东唯一上市平台,大股东发展决心和支持力度将得到充分释放,内生动力十足,发展即将进入新篇章。维持公司增持评级,目标价22元,对应定增前2016年13.5倍PE。
业务释放加速,资产质量极佳。公司资产负债率仅9%,金融股权等核心资产质量极佳。兴宁市城市扩容需求持续增长,公司积极参与南部新城土地一级开发,预计未来五年年均贡献土地出让收入24亿元。
同时也将积累与政府PPP合作模式经验,为未来获取更大体量的一级土地开发项目打下基础。预计2016/17年EPS为1.63和2.05元,增速分别为255%和26%。
成长空间充分,多元发展可期。公司定增前市值仅约57亿元,定增后账面现金大幅提升,为未来市值成长打开空间。旗下各参股公司资质优质,其中参股的云山汽车进入了工信部第八批《免征车辆购置税新能源汽车目录》;参股的大顶矿业分红5910.3万元,显著提升公司盈利水平。考虑到公司在手现金充足,未来多元发展的态势将提速,新兴产业的扩张有望拉升公司目前偏低的估值水平,一级开发业务将提升业绩增长,戴维斯双击在即。
风险提示:大股东协同发展及土地一级开发业务存一定不确定性。
內生動力十足,發展進入新篇章。公司非公開發行批文正式落地,大股東以不低於14.92元價格認購定增,定增完成後其持股比例將增加至40%以上,大股東和中小股東的利益趨於一致。公司作為大股東唯一上市平臺,大股東發展決心和支持力度將得到充分釋放,內生動力十足,發展即將進入新篇章。維持公司增持評級,目標價22元,對應定增前2016年13.5倍PE。
業務釋放加速,資產質量極佳。公司資產負債率僅9%,金融股權等核心資產質量極佳。興寧市城市擴容需求持續增長,公司積極參與南部新城土地一級開發,預計未來五年年均貢獻土地出讓收入24億元。
同時也將積累與政府PPP合作模式經驗,為未來獲取更大體量的一級土地開發項目打下基礎。預計2016/17年EPS為1.63和2.05元,增速分別為255%和26%。
成長空間充分,多元發展可期。公司定增前市值僅約57億元,定增後賬面現金大幅提升,為未來市值成長打開空間。旗下各參股公司資質優質,其中參股的雲山汽車進入了工信部第八批《免徵車輛購置税新能源汽車目錄》;參股的大頂礦業分紅5910.3萬元,顯著提升公司盈利水平。考慮到公司在手現金充足,未來多元發展的態勢將提速,新興產業的擴張有望拉昇公司目前偏低的估值水平,一級開發業務將提升業績增長,戴維斯雙擊在即。
風險提示:大股東協同發展及土地一級開發業務存一定不確定性。
