核心观点:
公司是业内盈利能力较强的钢结构工程企业。
公司主营桥梁钢结构工程业务,是业内知名的钢结构工程专业承包企业,在桥梁钢结构制作和施工技术、项目管理等方面积累了较深厚的工程经验,具有较高的行业地位。本次拟公开发行新股2,560万股,每股发行价格为10.04元,募集资金总额约为2.57亿元。
桥梁钢结构行业:规模快速增长,发展与竞争共存。
桥梁钢结构工程行业发展与基础设施建设紧密相关,国家在“十三五”建设期间继续保持对交通运输基础设施建设的投资力度,钢结构桥梁应用愈加广泛,预计将为桥梁钢结构的发展带来广阔的市场空间。行业内企业数量众多、层次结构分明,行业竞争激烈,市场化程度高,市场集中度较低。
经验、技术、客户关系、区位等多重优势巩固公司行业地位。
公司在桥梁钢结构工程历史悠久,项目经验丰富,技术过硬。公司与客户关系密切,通过邀请招标方式获得项目。公司地处“建桥之都”武汉市,区位优势明显。多重优势保障项目来源。
盈利预测。
我们预测公司2016-2018年实现归属母公司净利润分别为0.52、0.66、0.79亿元,同比增长分别为15.4%、25.3%、20.5%;摊薄后EPS分别为0.51、0.64、0.77元。我们认为,2016年给予公司34倍的市盈率估值较为合理,公司的合理价格应在17.40元左右。
风险提示。
宏观经济波动及经济调控政策变化的风险;桥梁钢结构工程市场竞争风险;工程质量风险。
核心觀點:
公司是業內盈利能力較強的鋼結構工程企業。
公司主營橋樑鋼結構工程業務,是業內知名的鋼結構工程專業承包企業,在橋樑鋼結構製作和施工技術、項目管理等方面積累了較深厚的工程經驗,具有較高的行業地位。本次擬公開發行新股2,560萬股,每股發行價格為10.04元,募集資金總額約為2.57億元。
橋樑鋼結構行業:規模快速增長,發展與競爭共存。
橋樑鋼結構工程行業發展與基礎設施建設緊密相關,國家在“十三五”建設期間繼續保持對交通運輸基礎設施建設的投資力度,鋼結構橋樑應用愈加廣泛,預計將為橋樑鋼結構的發展帶來廣闊的市場空間。行業內企業數量眾多、層次結構分明,行業競爭激烈,市場化程度高,市場集中度較低。
經驗、技術、客户關係、區位等多重優勢鞏固公司行業地位。
公司在橋樑鋼結構工程歷史悠久,項目經驗豐富,技術過硬。公司與客户關係密切,通過邀請招標方式獲得項目。公司地處“建橋之都”武漢市,區位優勢明顯。多重優勢保障項目來源。
盈利預測。
我們預測公司2016-2018年實現歸屬母公司淨利潤分別為0.52、0.66、0.79億元,同比增長分別為15.4%、25.3%、20.5%;攤薄後EPS分別為0.51、0.64、0.77元。我們認為,2016年給予公司34倍的市盈率估值較為合理,公司的合理價格應在17.40元左右。
風險提示。
宏觀經濟波動及經濟調控政策變化的風險;橋樑鋼結構工程市場競爭風險;工程質量風險。
