投資要點 事件:天津松江調整非公開發行股票募集資金金額及用途,擬取消使用6億元募集資金增資天津恒泰匯金融資租賃有限公司。本次調整後,公司擬以不低於6.03元/股的價格非公開發行不超過3.22億股股票,募集資金不超過21億元。 點評: 主動調整定增方案。天津松江調整非公開發行股票募集資金金額及用途,公司擬取消使用6億元募集資金增資天津恒泰匯金融資租賃有限公司。公司主動調整定增方案,我們認爲主要爲加快定增審核進程、儘快獲取批文實施。 定增進程持續推進。本次調整方案後,公司擬以不低於6.03元/股的價格非公開發行不超過3.22億股股票,募集資金不超過21億元。本次募投項目均爲商業地產項目,項目前景及收益率均較好。隨着本次非公開發行募投項目的陸續實施,公司經營活動現金流量將明顯增加,盈利狀況將發生較大改觀。 投資建議:我們看好公司在智慧城市、醫院資源和金融投資領域的多元化佈局。考慮增發通過,預計2016-2017年EPS分別爲0.11、0.31元,對應PE分別61.0、21.6倍,維持“增持”評級。 風險提示:地產銷售大幅下滑。