事件:公司发布16年半年度业绩预告,预计净利润3,200-3,700万,同比增65%-91%。
投资要点:上半年业绩大幅增长,全年反转确立。15年因IC老业务下滑、教育&数据安全等新增长点青黄不接,公司净利润下挫至700万。16年上半年,公司净利润同比有较大增长,主要原因是受益于营改增、小微商户支付等,数据安全业务领域终端产品销量及收入较上年同期增幅较大。
移动终端数据安全潜力大,落地Coolpad 和TCL 手机、牛刀小试。
公司是国内首批从事手机安全服务的厂商,相应的产品和解决方案有:TAThing、TCore、SE、Letspay等,支持市面主流的TEE、eSE、TSM、Token、HCE等手机安全技。2016年,随着加载指纹识别模块的手机逐步普及,ApplePay带动国产手机厂商纷纷效仿手机pay的进展平淡。我们看好较大的空间和潜力,静待以TEE为代表的手机安全服务市场的爆发。
截至目前,子公司果核科技落地两家手机厂商:酷派、TCL,将为手机用户在支付宝或微信支付时提供安全环境。
教育云平台市占率第一,跑马圈地打江山。公司承接了30个省/市的区域教育云平台建设、运维/运营。近年公司将持续扩大覆盖区域,并加强服务到校的运营。该行业依赖于政策推动经费投入,及教育IT服务的深化。公司有先发优势,未来更大的期待是在云平台服务、核心应用及资源服务方面,收入能迎来放量。
坚实走出低谷,期待教育、移动安全终端业务的重要拐点来临。公司当前重点攻坚“教育”、“移动终端安全”,空间大、产业刚起步。但考虑到上述业务放量还需时间,我们略上调16-18年EPS至0.13/0.28/0.42元,暂维持“推荐”评级,维持目标价至18.9元,对应18年45倍PE。
风险提示:金融IC卡产品售价持续下降且销量不达预期;在线教育业务市场拓展不达预期;TEE等终端安全产品在手机端推广量的不确定性
事件:公司發佈16年半年度業績預告,預計淨利潤3,200-3,700萬,同比增65%-91%。
投資要點:上半年業績大幅增長,全年反轉確立。15年因IC老業務下滑、教育&數據安全等新增長點青黃不接,公司淨利潤下挫至700萬。16年上半年,公司淨利潤同比有較大增長,主要原因是受益於營改增、小微商户支付等,數據安全業務領域終端產品銷量及收入較上年同期增幅較大。
移動終端數據安全潛力大,落地Coolpad 和TCL 手機、牛刀小試。
公司是國內首批從事手機安全服務的廠商,相應的產品和解決方案有:TAThing、TCore、SE、Letspay等,支持市面主流的TEE、eSE、TSM、Token、HCE等手機安全技。2016年,隨着加載指紋識別模塊的手機逐步普及,ApplePay帶動國產手機廠商紛紛效仿手機pay的進展平淡。我們看好較大的空間和潛力,靜待以TEE為代表的手機安全服務市場的爆發。
截至目前,子公司果核科技落地兩家手機廠商:酷派、TCL,將為手機用户在支付寶或微信支付時提供安全環境。
教育雲平臺市佔率第一,跑馬圈地打江山。公司承接了30個省/市的區域教育雲平臺建設、運維/運營。近年公司將持續擴大覆蓋區域,並加強服務到校的運營。該行業依賴於政策推動經費投入,及教育IT服務的深化。公司有先發優勢,未來更大的期待是在雲平臺服務、核心應用及資源服務方面,收入能迎來放量。
堅實走出低谷,期待教育、移動安全終端業務的重要拐點來臨。公司當前重點攻堅“教育”、“移動終端安全”,空間大、產業剛起步。但考慮到上述業務放量還需時間,我們略上調16-18年EPS至0.13/0.28/0.42元,暫維持“推薦”評級,維持目標價至18.9元,對應18年45倍PE。
風險提示:金融IC卡產品售價持續下降且銷量不達預期;在線教育業務市場拓展不達預期;TEE等終端安全產品在手機端推廣量的不確定性
