事件:公司6月24日公告,1)公司擬與萬和租賃、金匯方圓、衡進公司簽訂《投資合作協議》,以人民幣15,875.294萬元增資萬和租賃,增資後,公司將持有萬和租賃15%股權。2)公司控股子公司天盈實業與深圳德昌、深圳創藍圖簽訂《羊台山莊房地產項目投資合作協議》,同時與深圳龍華賴屋山、深圳金德昌、深圳德昌、深圳創藍圖簽訂《羊台山莊房地產項目投資合作股份確認書》,共同合作開發深圳羊台山莊房地產項目。 增資萬和租賃、力拓金融版圖:1)增資萬和租賃,“金融+”大布局:公司以評估值爲基準,合計投資15,875.294萬元,持有萬和租賃15%股權;2)業績承諾未及,回購協議保駕:協議附回購條款,當萬和租賃未來三年任一年營業利潤不及預期,公司有權要求金匯方圓等回購公司所持萬和租賃股份;3)受益協同發展、拓寬利潤增長:公司棋落萬和租賃的戰略發展規劃,助力於提升公司核心競爭力,激勵公司積極實現產融結合的發展,以受益協同發展效應,拓寬公司利潤增長點。 由謀略到出擊、吹響一線號角:1)由謀轉戰、一鼓作氣:天盈實業與深圳德倡等合作開發深圳羊台山莊房地產項目,項目用地佔地總面積65945平米,擬申報開發建設面積31000平米;此次合作開發深圳羊台山莊房地產項目,是公司由謀略到出擊的第一場戰役;2)公司爲主,其他爲輔,公司主導地位彰顯:協議關於股權比例設置、經營管理權等的多項原則赫然彰顯公司主導地位;3)提升經濟效益、促進持續發展:此次公司通過非農建設用地合作開發的方式,打響佈局一線城市房地產市場第一槍;以合作方式開發,公司可以有效分散項目投資的風險,利於提升公司地產板塊經濟效益,促進公司的持續發展能力。 投資建議:公司地產業務佈局濟南,謀戰一線,未來有望帶來地產業務新的增長點;其次公司增資萬和租賃,再擴金融版圖,結合公司資金密集型的地產與礦業,金融輔助地礦,更好實現產融結合,相輔相成,我們預計公司2016-2018年EPS爲0.20、0.27和0.34,對應當前股價PE估值爲69.9X、51.6X、40.4X,給予“買入-A”評級,6個月目標價19.8元。 風險提示:業績不達預期