投資要點 公司是國內CTP市場的主導者。愛司凱致力於工業化打印技術應用領域的解決方案及成套設備產品的提供,目前已成功推出激光打印技術在印刷工業領域的應用產品?--計算機直接制版機(CTP),可提供從膠印CTP到柔版雕刻機、印鐵機CTP,從小幅面到大幅面。公司已經擁有了幾乎可滿足各種不同印刷企業的CTP 產品線,儼然已成爲國內CTP市場當之無愧的主導者。並且,公司的工業噴墨打印頭目前已經完成產品試製及海外測試,正處於客戶試用及產品完善階段。 CTP發展空間大,下游需求穩定。我國CTP生產企業通過不斷的技術研發和技術創新,在CTP技術水平上與世界先進技術水平的差距正逐步縮小。同時,以公司爲代表的行業內我國少數企業自主研發的CTP在出版精度、出版速度等方面已經達到國際先進水平。保守估計我國膠印CTP設備的滲透率只有31.11%左右,遠低於歐美日等發達經濟體60%以上的滲透率,伴隨我國印刷工業的快速發展、綠色印刷的大面積推廣,將爲上游CTP產品行業提供廣闊的發展機遇。 公司戰略目標是成爲泛打印領域的領先者。公司募集資金投資項目中,CTP設備生產建設項目將進一步提升公司CTP產品的產能和工藝水平,滿足業務發展的需求;研發中心建設項目有利於公司構建完善的研發體系,加快公司工業打印新技術、新產品的研發進度;營銷服務網絡建設項目則有助於提升公司品牌形象,全面提升公司營銷服務能力。我們預測公司2016-18年EPS分別爲0.82、1.04、1.32元,首次覆蓋,暫不給予評級。 風險提示;新產品開發時間進度低於預期;市場競爭加劇的風險。