投资要点:
投资美国Meta,布局可穿戴AR 智能设备。GQY 视讯以1000万美元购买标的公司所增发B 轮优先股中的17.86万股,增资完成后,GQY 将持有标的公司17.86万股优先股,占标的公司完全稀释基础上3.62%股权。通过本次投资 Meta 公司,公司将参与到世界领先的增强现实产品的研发、应用、生产和制造的过程中,为GQY 在增强现实生态圈中占据制高点提供有利条件。
GQY 与Meta 珠联璧合,AR 技术与大屏幕综合显示技术融合,进一步增强显示应用优势。美国Meta 的AR 技术与GQY 的大屏幕综合显示技术的融合, 将可以形成具有鲜明特色的显示应用,优势凸显。一方面,这将为GQY 视讯原有大屏幕显示产品增加技术特色,另一方面还可以为GQY 布局全新的应用市场和领域提供支持。此外,双方还将在中国市场开展形式丰富的合作,这符合GQY 的做强专业视讯产业的企业战略,对打造GQY 专业视讯产业将是珠联璧合,是一个双赢的产业投资合作,更进一步夯实公司在做强专业视讯产业上的战略部署,符合公司长远发展规划。
联手美国Jibo,机器人软件平台搭载人工智能,双方将实现优势互补。GQY 视讯以140万美元收购所增发A-1轮优先股中的317.03万股,增资完成后, GQY 将持有标的公司317.03万股优先股,占标的公司完全稀释基础上1.1% 的股权。GQY 在机器人领域,在智能机器人驱动结构、低压伺服驱动器、惯性传感器技术、多轴机器人的运动规划及其控制、机器人的导航和定位等机器人产业的核心技术,和强大的市场营销策划团队。Jibo 在机器人的人工智能和软件平台方面形成的全球领先优势,与GQY 机器人硬件和中国市场的营销策划方面的优势相结合,双方强强联合,将进一步提升核心竞争力。
盈利预测。公司在专业视讯主业的基础上涉足智能应用领域,未来发展战略规划清晰,智能机器人与AR 业务布局稳步发展,且外延预期强烈。此外, 2016年1月6日公司董事长郭启寅先生承诺,以2014年为基准,公司2016年归属于母公司股东的净利润增长率将不低于53.34%,即公司2016年度将实现归属于上市公司股东净利润不低于3000万元。我们预计公司2016-2018年EPS 分别为0.08元、0.14元、0.24元,考虑同为智能机器人概念的 ST 中发、海源机械、光力科技和AR 概念的华力创通等同行业公司2017年PE 为40-240倍,我们给予公司2017年130倍PE,对应目标价18.20元。同时参考我们预测公司未来三年的复合增长率为188%,得出PEG 为1.2,印证所给目标价较为合理,给予买入评级。
风险提示。主营业务盈利下降风险;智能机器人、AR 业务发展不及预期风险。
投資要點:
投資美國Meta,佈局可穿戴AR 智能設備。GQY 視訊以1000萬美元購買標的公司所增發B 輪優先股中的17.86萬股,增資完成後,GQY 將持有標的公司17.86萬股優先股,佔標的公司完全稀釋基礎上3.62%股權。通過本次投資 Meta 公司,公司將參與到世界領先的增強現實產品的研發、應用、生產和製造的過程中,為GQY 在增強現實生態圈中佔據制高點提供有利條件。
GQY 與Meta 珠聯璧合,AR 技術與大屏幕綜合顯示技術融合,進一步增強顯示應用優勢。美國Meta 的AR 技術與GQY 的大屏幕綜合顯示技術的融合, 將可以形成具有鮮明特色的顯示應用,優勢凸顯。一方面,這將為GQY 視訊原有大屏幕顯示產品增加技術特色,另一方面還可以為GQY 佈局全新的應用市場和領域提供支持。此外,雙方還將在中國市場開展形式豐富的合作,這符合GQY 的做強專業視訊產業的企業戰略,對打造GQY 專業視訊產業將是珠聯璧合,是一個雙贏的產業投資合作,更進一步夯實公司在做強專業視訊產業上的戰略部署,符合公司長遠發展規劃。
聯手美國Jibo,機器人軟件平臺搭載人工智能,雙方將實現優勢互補。GQY 視訊以140萬美元收購所增發A-1輪優先股中的317.03萬股,增資完成後, GQY 將持有標的公司317.03萬股優先股,佔標的公司完全稀釋基礎上1.1% 的股權。GQY 在機器人領域,在智能機器人驅動結構、低壓伺服驅動器、慣性傳感器技術、多軸機器人的運動規劃及其控制、機器人的導航和定位等機器人產業的核心技術,和強大的市場營銷策劃團隊。Jibo 在機器人的人工智能和軟件平臺方面形成的全球領先優勢,與GQY 機器人硬件和中國市場的營銷策劃方面的優勢相結合,雙方強強聯合,將進一步提升核心競爭力。
盈利預測。公司在專業視訊主業的基礎上涉足智能應用領域,未來發展戰略規劃清晰,智能機器人與AR 業務佈局穩步發展,且外延預期強烈。此外, 2016年1月6日公司董事長郭啟寅先生承諾,以2014年為基準,公司2016年歸屬於母公司股東的淨利潤增長率將不低於53.34%,即公司2016年度將實現歸屬於上市公司股東淨利潤不低於3000萬元。我們預計公司2016-2018年EPS 分別為0.08元、0.14元、0.24元,考慮同為智能機器人概念的 ST 中發、海源機械、光力科技和AR 概念的華力創通等同行業公司2017年PE 為40-240倍,我們給予公司2017年130倍PE,對應目標價18.20元。同時參考我們預測公司未來三年的複合增長率為188%,得出PEG 為1.2,印證所給目標價較為合理,給予買入評級。
風險提示。主營業務盈利下降風險;智能機器人、AR 業務發展不及預期風險。
