報告要點 事件描述 酒鋼宏興發佈2016年上半年業績預告,報告期內公司實現歸屬於上市公司股東淨利潤2.27億元;按最新的股本計算,2016年上半年實現EPS爲0.04元,去年同期EPS爲-0.25元,1季度EPS爲-0.04元。 事件評論 鋼強礦弱抬升冶煉利潤,上半年扭虧爲盈:公司主要產品爲線材和棒材,年初以來地產和基建投資增速恢復,帶動行業下游需求好轉,疊加供給、庫存低位致使鋼價整體有所回升,而礦石半年度整體價格表現則相對較弱:1)2016年以來,蘭州地區螺紋鋼和線材價格持續攀升,2季度螺紋鋼季度均價同比增長14.86%,線材同比增長13.17%;2)雖然礦價同樣有所回升,但2季度同比仍下跌7.41%。鋼強礦弱格局之下,公司上半年利潤顯著提升,成功實現扭虧爲盈。 環比來看,公司上半年業績改善主要得益於2季度業績的大幅改善:蘭州地區螺紋鋼和線材價格在4月底分別達到3250元/噸和3200元/噸的年內高點,公司對應噸鋼毛利一度接近千元,即使5月初以來鋼價有所回落,但與去年同期相比仍具有一定優勢。最終,公司2季度實現歸屬於母公司淨利潤4.94億元,EPS爲0.08元,在公司在1季度虧損2.67億元的情況下,半年度業績成功轉漲。 期待“一帶一路”爲公司業績貢獻增量:總體而言,雖然當前行業盈利有所改善,後續業績實質性提升,仍將依賴於行業下游整體需求持續回暖。而“一帶一路”規劃的逐步落實,將使公司地處絲綢之路沿線區位優勢得以顯現,進而夯實公司業績長期轉好基礎。 預計公司2016、2017年EPS分別爲0.05元和0.06元,維持“增持”評級。