报告要点
事件描述
2016年6月2日晚,三毛派神发布《兰州三毛实业股份有限公司董事会关于深圳证券交易所重组问询函的回复公告》。
事件评论
公司披露订单情况,对赌业绩进一步明确。公司披露了签署及意向签署的订单情况,客户包括国防研究所、神华和利时信息科技有限公司、营口港务集团有限公司、兰州新区管理委员会、兰州市人民政府等,全年各机型共排产37000台。预计公司16-18年的营业收入分别为9636.75万元、15792.77万元、24986.25万元,对应净利润分别为3012.26万元、5097.20万元、8465.40万元。
CPU需求旺盛,国产处理器黑马。根据政府公务员人数、国防信息化开支结合安全保密需求匡算,预计“国产化替代”涉及的市场需求将有数百万台,再加上金融、能源、交通等高信息安全行业的应用需求,国产CPU终端潜在市场规模将达千亿规模。众志芯科技的技术、产品在业内具有一定的比较优势,预计随着国产化市场的逐渐打开,众志芯科技有望取得较好的市场份额,成为国产CPU行业的一匹黑马。
未来研发方向明确,将减少对X86的依赖。公司未来有三个研发方向:一)进行64位多核的UniCore第三代处理器开发;二)提升现有SoC集成度,实现整机全部芯片国产化,彻底拜托整机对国外芯片的依赖;三)完善芯片安全技术,发挥软硬结合、异构多核的优势,实现更高级别的可信计算。公司计划从2018年起逐渐弱化X86架构,转向以UniCore为主的新架构,可以在必要时考虑其他开放授权的指令系统进行多核的开发与集成。
公司对交易所的反馈表达了积极过会的态度,值得肯定。公司过会后将从事CPU设计,成为集成电路纯正标的并有望成为板块龙头。预计16-18年公司的净利润分别为:0.16、0.62、1.00亿元,对应EPS分别为0.06、0.23、0.37元。
风险提示:系统性风险;毛纺行业景气度进一步下降;CPU业务推进不及预期。
報告要點
事件描述
2016年6月2日晚,三毛派神發佈《蘭州三毛實業股份有限公司董事會關於深圳證券交易所重組問詢函的回覆公告》。
事件評論
公司披露訂單情況,對賭業績進一步明確。公司披露了簽署及意向簽署的訂單情況,客户包括國防研究所、神華和利時信息科技有限公司、營口港務集團有限公司、蘭州新區管理委員會、蘭州市人民政府等,全年各機型共排產37000台。預計公司16-18年的營業收入分別為9636.75萬元、15792.77萬元、24986.25萬元,對應淨利潤分別為3012.26萬元、5097.20萬元、8465.40萬元。
CPU需求旺盛,國產處理器黑馬。根據政府公務員人數、國防信息化開支結合安全保密需求匡算,預計“國產化替代”涉及的市場需求將有數百萬台,再加上金融、能源、交通等高信息安全行業的應用需求,國產CPU終端潛在市場規模將達千億規模。眾志芯科技的技術、產品在業內具有一定的比較優勢,預計隨着國產化市場的逐漸打開,眾志芯科技有望取得較好的市場份額,成為國產CPU行業的一匹黑馬。
未來研發方向明確,將減少對X86的依賴。公司未來有三個研發方向:一)進行64位多核的UniCore第三代處理器開發;二)提升現有SoC集成度,實現整機全部芯片國產化,徹底拜託整機對國外芯片的依賴;三)完善芯片安全技術,發揮軟硬結合、異構多核的優勢,實現更高級別的可信計算。公司計劃從2018年起逐漸弱化X86架構,轉向以UniCore為主的新架構,可以在必要時考慮其他開放授權的指令系統進行多核的開發與集成。
公司對交易所的反饋表達了積極過會的態度,值得肯定。公司過會後將從事CPU設計,成為集成電路純正標的並有望成為板塊龍頭。預計16-18年公司的淨利潤分別為:0.16、0.62、1.00億元,對應EPS分別為0.06、0.23、0.37元。
風險提示:系統性風險;毛紡行業景氣度進一步下降;CPU業務推進不及預期。
