出版主業經營規模不斷擴大,市場佔有率穩步提升。公司通過提升內容質量和印製質量,強化培訓和提高服務水平等多種手段,鞏固市場,穩定發展基礎。大象社與山東天成公司合作新編的《高中新課程學習指導》系列圖書,通過了省教育廳審讀;科技社以護理專業爲重點,推進護理專業立體化教材建設,啓動了護理雲學院項目;農民社圍繞政府部門公共文化服務,與省政府應急辦合作開發了《預防與應急手冊》;出版了留守兒童讀本《樂小天和他的夥伴們》,訂數達到50萬冊以上。出版業務市場佔有率穩步提升。 數字化轉型取得新進展,公司網站群及平台建設日趨完善。中國教育出版網、戲曲出版網、武術出版網、完美手工網、中國三農出版網等網站內容質量、用戶體驗和品牌影響力不斷提升,用戶訪問量、訪問深度進一步加大。公司“三中心”“五平台”功能進一步完善,中閱網成功測試上線,實現了公司系統投約稿自動化、授權自動化和自助出書。中教網完成了移動學習終端產品“掌上學堂”、“智慧教育人人通解決方案”、“教師進修與考評系統”等教育信息化產品的研發,在全球排名已進入5萬名以內,逐漸延伸至“互聯網+教育”。 加強渠道建設,營銷能力不斷提高。發行集團採取多種有效措施加強渠道建設:(1)提升連鎖經營水平。全省連鎖門市通過開展各種主題營銷活動,提升運營與服務能力,有效把握節假日銷售契機等手段;(2)全面啓動流動供應和全員推銷,策劃“全民閱讀文化長廊”、“閱讀伴我成長”等全省性店外銷售活動;(3)雲書網強化電子商務平台定位,依託全省新華書店線下實體渠道網絡和“雲書網”線上電商平台,全面啓動了全省書店電子商務佈局,在河南省境內2000人以上的鄉村均投放服務站上線產品數量已達26萬餘種。深入佈局“互聯網+”,努力實現數字產品升級。 盈利預測。公司堅持“上規模、調結構、促轉型、樹品牌”的總體戰略,經營規模和市場佔有率穩步提升。同時在鞏固發展傳統主業的基礎上,牢牢把握髮展機遇,積極佈局“互聯網+”領域,推動數字產品升級。此外,公司認真履行國有文化企業的社會責任,始終堅持正確的出版導向,把社會效益放在首位。我們預計公司2016-2018年EPS分別爲0.75元、0.75元、0.81元,考慮同行業公司時代出版、中文傳媒、浙報傳媒、中南傳媒2016年一致預測PE爲15~26倍,我們給予公司2016年20倍PE,對應目標價15.00元,增持評級。 風險提示。轉型不及預期風險;盈利能力下降風險;經濟下行風險。