事件:我們於近期對公司組織了聯合調研,觀點如下: 點評: 1,公司作爲A股僅有的幾家技術型IC授權分銷商,在半導體IC產業鏈中起到了承上啓下的作用,公司是全球著名芯片設計巨頭高通、恩智浦等公司的授權分銷商,擁有網絡通訊、智能手機、工業控制、消費電子行業的一大批尤其企業客戶:如美的電器、中興康訊、樂視TV、共進電子、TCL、DJI大疆。 公司專注於無線連接芯片,和傳感器芯片,廣泛應用於移動支付、金融安全、智能家居、智能汽車、VR虛擬現實等領域。 2,公司深耕中國市場,了解IC產業發展趨勢,未來有做產業外延式併購,向上下游產業鏈做規模擴張的預期。 3,在國家建立半導體產業基金,大力推進中國本土的IC產業發展的背景下,公司有望藉助資本市場,遇到高速發展的機會。 4,公司優勢的業務無線連接芯片,和傳感器芯片業務,是構成物聯網發展的兩大基礎技術,有着非常好的產品和市場定位。 投資建議:我們預計公司2016-2018年主營業務收入14.45、19.34和25.76億元,分別同比增長16.39%、33.85%和33.19%,實現歸屬於母公司淨利潤5900、7800和10300萬元,分別同比增長43.34%、32.48%和31.39%,EPS分別爲0.49、0.65和0.86,給予目標價70元,84億市值,“買入”評級。 風險提示:物聯網不達預期風險,客戶流失風險,系統性風險。