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瑞信首予中国华融(02799.HK)跑赢大市评级,目标价3.59元

瑞士信貸 ·  2016/01/25 15:49  · 研報

瑞信首予中國華融(02799.HK)跑贏大市評級,目標價3.59元,以反映市盈利7倍及市賬率1.07倍。 該行稱公司15-17年的純利年複合增長率爲20%,資產回報率爲2.4%,股本回報率約20%,主因不良資產業務及金融服務業務表現強勁。 該行估計,在未來2年,傳統不良資產業務的收入增長年複合增長率可達60%,主因銀行資產壓力,令其需售出不良資產。 不過,該行指,需留意房地產市場的佔比過多;來自銀行、借貸及信託業務的週期性風險;以及資本市場進一步調整。

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