事件:4月7日,公司發佈《關於與木聯能簽訂碳交易合作協議的公告》,子公司東旭新能源投資有限公司與北京木聯能軟件股份有限公司簽訂了合作協議,約定雙方就碳資產開發與碳交易業務領域展開全面而深入的合作,合作內容爲:1、東旭新能源是大規模光伏電站儲備持有商,未來三年電站持有目標爲3-4GW,擁有豐富的碳資產儲備。雙方擬就東旭新能源所持有的碳資產的開發和交易開展合作。 2、雙方擬充分發揮木聯能的能源互聯網平台等方面優勢,開展布局中國碳排放交易市場相關合作。 點評: 電站爲基礎,進軍碳市場,拓展後電站市場。近日,東旭新能源與正泰國際工程有限公司簽訂了戰略合作框架協議,合作開發光伏發電項目,共同進行市場開拓。東旭新能源優先承接正泰提供的光伏電站項目建設,合作建設規模200 MW,這有利於公司未來三年電站持有量3-4GW 的實現,打造新的利潤增長點,加速實現新能源成爲主業之一。公司通過此次碳交易合作,致力於碳資產的深度挖掘,碳金融的額深度研究和開發,進一步拓寬電站的附加值,有利於提升新能源業務的盈利能力。同時,今年年初,發改委印發的《關於切實做好全國碳排放權交易市場啓動重點工作的通知》旨在協同推進全國碳排放權交易市場建設。全國碳排放交易市場啓動已經漸行漸近,碳市場規模有望千億元級別。全國性的碳交易市場將於2017年啓動。目前,國內碳交易市場才剛剛開始起步,截至2016年3月9日的數據顯示,上海等七個試點碳市場的碳配額累計交易量約爲4,854萬噸,成交額達13.8億元人民幣。我們認爲,隨着全國性碳排放交易市場啓動,包括環保節能設備改造和環保服務、碳排放相關領域以及供碳捕捉服務或碳匯的相關行業將獲得巨大市場發展機會。以碳排放爲標的的金融創新潛力大,特別是碳排放爲標的的創新金融產品和機制,其中包括CCERs 質押、碳期權合同、碳基金、CCERs 預購買權、借碳業務等新興領域也將面臨機遇。公司此時進軍碳交易市場,可以說具有一定的前瞻性和及時性。 積極佈局光伏發電,打造全球領先的綠色能源綜合服務提供商。年報指出,2016年,公司將積極佈局光伏電站業務,通過大規模建設電站、EPC 建設承包以及建設智能運維繫統等多角度多方面深入滲透光伏電站的各個領域。探索“產業+金融”的電站運營模式,通過電站運營與金融資本的融合,以優化資本結構,有效地利用資本槓桿, 提高公司資產證券化率,實現公司光伏產業有效健康發展。此次與木聯能的合作,充分發揮木聯能的能源互聯網平台等方面優勢,開展布局中國碳排放交易市場相關合作,有利於提升公司整體的盈利水平。 盈利預測。在光伏行業支持性政策不斷釋放背景下,隨着收購新能源公司,公司雙主業逐步形成,業務規模不斷擴大,進軍碳市場,有望迎來持續性增長。預測公司2016-2017年EPS 分別爲 0.18和0.26, 給予“買入”評級。 風險提示 公司光伏投資項目不達預期