超出业绩承诺,产品结构变化。
相对于去年,公司产品结构产生很大变化,单晶炉实现收入5.56亿元,同比增长341.5%,占总收入的53%,成为公司第一大收入来源。主要用于消费类窗口的蓝宝石晶块业务也超越晶棒业务成为第二大产品,实现收入2.42亿,同比增长173.4%。
向“设备+工艺”综合方案提供商转型。
向合资公司内蒙古金奥光电销售2000台单晶炉,标志着公司从蓝宝石晶体销售为主的业务结构,向蓝宝石长晶“设备+工艺”综合解决方案提供商的转换,16年设备销售及相关服务收入占比将大幅提高。充分利用内蒙古地区的电价优势,将对国内蓝宝石产能布局产生重大影响,为未来消费电子类应用做好准备。
盈利预测和估值。
考虑到内蒙古单晶炉订单的影响,我们调整公司2016-2018年EPS预测至1.04、1.39和1.61。当前股价对应2016-2018年PE为28X、21X和18X。目标价49.6元,对应2016年PEG为0.28,维持“买入”评级。
超出業績承諾,產品結構變化。
相對於去年,公司產品結構產生很大變化,單晶爐實現收入5.56億元,同比增長341.5%,佔總收入的53%,成爲公司第一大收入來源。主要用於消費類窗口的藍寶石晶塊業務也超越晶棒業務成爲第二大產品,實現收入2.42億,同比增長173.4%。
向“設備+工藝”綜合方案提供商轉型。
向合資公司內蒙古金奧光電銷售2000臺單晶爐,標誌着公司從藍寶石晶體銷售爲主的業務結構,向藍寶石長晶“設備+工藝”綜合解決方案提供商的轉換,16年設備銷售及相關服務收入佔比將大幅提高。充分利用內蒙古地區的電價優勢,將對國內藍寶石產能佈局產生重大影響,爲未來消費電子類應用做好準備。
盈利預測和估值。
考慮到內蒙古單晶爐訂單的影響,我們調整公司2016-2018年EPS預測至1.04、1.39和1.61。當前股價對應2016-2018年PE爲28X、21X和18X。目標價49.6元,對應2016年PEG爲0.28,維持“買入”評級。
