一季报财务数据概览:公司4月21日公布的2016年第一季度季报显示,报告期内公司实现营业收入3.43亿元,同比增加6.51%;归属于上市公司股东的净利润为0.31亿元,同比增长9.71%。造成这种净利润增速高于营收的原因主要有:一是控股子公司借款减少,支付的借款利息减少,进而致使财务费用大幅下降;二是政府补助增多,同比增加91.84%。还要注意,报告期公司处置报废固定资产形成的处置损失大幅增加,造成非流动资产处置损失同比增长1217.05%。扣除包括政府补助、非流动资产处置损失在内的各项非经常损益后,归属于上市公司股东的净利润为0.30亿元,同比增长6.43%。另外,2016年第一季度公司经营活动产生的现金流量净额为0.38亿元,同比增长236.41%,系本报告期购买商品、接受劳务等支出的现金比上年同期减少所致,现金流充足。
来水丰年,钒矿国企改革预期引注目。第一,预计2016年是来水丰年,公司发电量将会有大幅增加,将会推动公司的营收和净利润的增长。第二,《四川国企改革方法》、《四川国企改革方案名单时间表》相继公布,明星电力可能会以市场化运作等方式进行重大重组,改革预期看好。第三,公司控股的奥深达矿业具有丰富的钒矿资源,价值巨大,对利润的贡献度将不可小觑。
电价政策调整,利润或将下滑。近日公司收到政府通知,自2016年1月1日起执行调整电价政策,暂停四川电网销售侧丰枯电价,上网侧火电丰枯峰谷电价和水电峰谷电价。根据2015年购售电结构和2016年计划购售电量进行测算,预计将减少本年度营业利润1500余万元。
估值与财务预测:预计公司未来三年的营业收入分别为13.82、15.11、16.42亿元,归属于母公司的净利润能达到1.15、1.22、1.31亿元,EPS分别为0.35、0.38、0.40元,维持增持评级。
风险提示:电价下调;行业竞争加剧等。
一季報財務數據概覽:公司4月21日公佈的2016年第一季度季報顯示,報告期內公司實現營業收入3.43億元,同比增加6.51%;歸屬於上市公司股東的淨利潤為0.31億元,同比增長9.71%。造成這種淨利潤增速高於營收的原因主要有:一是控股子公司借款減少,支付的借款利息減少,進而致使財務費用大幅下降;二是政府補助增多,同比增加91.84%。還要注意,報告期公司處置報廢固定資產形成的處置損失大幅增加,造成非流動資產處置損失同比增長1217.05%。扣除包括政府補助、非流動資產處置損失在內的各項非經常損益後,歸屬於上市公司股東的淨利潤為0.30億元,同比增長6.43%。另外,2016年第一季度公司經營活動產生的現金流量淨額為0.38億元,同比增長236.41%,系本報告期購買商品、接受勞務等支出的現金比上年同期減少所致,現金流充足。
來水豐年,釩礦國企改革預期引注目。第一,預計2016年是來水豐年,公司發電量將會有大幅增加,將會推動公司的營收和淨利潤的增長。第二,《四川國企改革方法》、《四川國企改革方案名單時間表》相繼公佈,明星電力可能會以市場化運作等方式進行重大重組,改革預期看好。第三,公司控股的奧深達礦業具有豐富的釩礦資源,價值巨大,對利潤的貢獻度將不可小覷。
電價政策調整,利潤或將下滑。近日公司收到政府通知,自2016年1月1日起執行調整電價政策,暫停四川電網銷售側豐枯電價,上網側火電豐枯峯谷電價和水電峯谷電價。根據2015年購售電結構和2016年計劃購售電量進行測算,預計將減少本年度營業利潤1500餘萬元。
估值與財務預測:預計公司未來三年的營業收入分別為13.82、15.11、16.42億元,歸屬於母公司的淨利潤能達到1.15、1.22、1.31億元,EPS分別為0.35、0.38、0.40元,維持增持評級。
風險提示:電價下調;行業競爭加劇等。
