公司公告非公開發行獲得證監會發審委審核通過,表明公司定增引入曹國熊、謝世煌等產業資本大佬助力公司轉型正在有序推進中。我們認爲公司在定增引入戰投之後將逐步從單一水產養殖拓展到水環境治理、光伏發電、健康旅遊體育等水面資源的綜合利用領域。增發過會是公司轉型邁出的第一步,未來存進一步外延拓展布局的預期,預計公司2015-2017年EPS分別爲0.02/0.03/0.06元(不考慮增發和新業務影響),維持“增持”評級,目標價20.3元。 定增過會邁出第一步,溢價發行彰顯長遠發展信心。2015年公司確定了從單一湖面水產養殖逐步拓展到水環境治理、光伏發電、湖泊文體健康休閒娛樂等業務,提升湖面單產價值,同時通過互聯網營銷、互聯網金融、“產業+資本”併購等多種方式,實現產業轉型升級的長期發展戰略。2016年則是公司轉型戰略的落地元年,定增方案獲得證監會審核通過,定增將引入曹國熊(經緯創投合夥人)、謝世煌(阿里集團副總裁)等產業資本大佬來助力公司轉型。同時10.15元/股的定增價(鎖定三年,並沒有下調重新定價)較現價(9.12元/股)溢價11.3%也彰顯了大股東和產業資本對公司的長期發展信心。 湖面資源豐富,新領域拓展值得期待。公司坐擁180萬畝湖面資源,已在水產養殖產業鏈上先後投資佈局了南京風小魚電商、前海大湖供應鏈、沅金所(P2P)、西藏大湖投資、大湖水殖漢壽甲魚、陽澄湖大閘蟹等公司,逐步提升公司產品附加值。同時未來圍繞水面資源在健康旅遊體育、光伏發電、水環境治理等新領域佈局值得期待。 核心風險:轉型推進低預期