花旗予偉易達(00303.HK)中性評級,目標價由110元下調至94元。
花旗發表報告,認爲偉易達2017年經常性盈利有機會出現雙位數下跌,因爲公司完成收購Leapfrog後,持續虧損的Leapfrog將併入公司表內,同時亦會產生一次性撥備支出。該行相信慷慨的分紅政策長期不會中斷,但會有下降。
該行預計,偉易達將削減Leapfrog一半人手,管理層可能保留大部分的軟件內容開發及市場部員工,縮少物流、行政、營運部門。管理層預期當公司內部能夠生產Leapfrog產品的時候,Leapfrog的毛利率可達到40-50%。