投資要點: 事件:亞東星辰投資發展有限公司以3000萬對公司控股子公司有料信息科技有限公司進行增資擴股,完成後亞東投資持股12%,公司持股比例有51%降至45%。 通過引入亞東投資,藉助其互聯網運營與互聯網金融優勢,助推有料網發展。亞東投資從事投資管理、生物製品技術的“四技”服務,事業投資及以上相關業務的諮詢服務,實際控制人爲復興國際有限公司郭廣昌(亦是上海鋼聯的實際控制人),在互聯網運營與互聯網金融方面有突出的優勢。公司通過與亞東投資合作,可更好的將有料科技現有的電商平台、經驗與其資金及資源相結合,融合公司產品與服務,助推公司有聯網化工原料電商平台的新業務開展和競爭力的提升。 電商平台快速發展,支持公司長遠發展。公司的“有料網”於15年9月上線,開展化工原料在線交易,充分利用公司現有的線下化工原料渠道和客戶資源價值,力爭打造國內領先的化工原料電商B2B平台。有料網將聚焦優勢品類,以低價優質的策略獲得迅速的線上交易流水,並通過不時的減價、搶購等促銷活動(未來將充分利用亞東投資的互聯網運營優勢)來提升客戶粘性,預計16年可實現20億元的流水。長遠看,在品類豐富、流水成熟穩定後將開展供應鏈金融等業務(亦藉助亞東投資的優勢),爲公司創造新的利潤增長點。 估值評級:公司是國內化學制劑的龍頭企業,外延式進軍體外診斷行業藍海,持續優化產品結構,不斷提升盈利能力。同時佈局醫療器械和醫療服務,存在外延預期。公司發展電商平台引入亞東投資打開了想象空間,預計15-17年EPS0.49、0.69、0.90元,PE爲58、41、32倍,維持買入評級。 風險提示:外延擴張低於預期,電商平台發展低於預期。